【华创计算机】华阳集团：HUD行业引领者，汽车电子多点布局

汽车电子业务核心产品HUD迎量价齐升，未来成长空间大：技术成熟+成本下行推动HUD产品从选配到标配。HUD由W-HUD向AR-HUD升级，单车价值有望从约1000元增至3000-4000元。华阳集团技术领先，目前已配套多款车型，尤其与自主车企合作紧密，HUD产品上量速度有望保持高增。

多维度延伸汽车智能化产品，充分受益行业扩容。除核心产品HUD未来增长较快外，中控屏、液晶仪表迭代升级、单车价值有望进一步提升，智能座舱域控、数字声学系统、自动泊车系统、数字钥匙等一系列新产品新技术加快落地，多个定点项目下半年量产上市。

精密压铸作为公司另一大板块，与汽车电子业务协同。公司精密压铸业务延伸至新能源和汽车电子领域，产品应用从动力系统、制动系统、转向系统等关键零部件延伸至新能源三电系统、热管理系统和汽车电子零部件（HUD、激光雷达、毫米波雷达）等，客户包括比亚迪、大陆、博格华纳、采埃孚、大疆、速腾聚创等，新能源汽车和汽车电子（HUD、激光雷达、毫米波雷达等）相关项目订单持续增加。

  投资建议：预计22-24年营业收入59.7、81.4、109.9亿元，归母净利4.3、6.1、8.4亿元，对应当前PE 57、40、29倍，给予“强推”评级。