光伏封装业务为公司稳定增长基本盘。光伏背板方面，公司独家BO无氟背板盈利能力强于传统背板，已经供货多家头部组件厂，其余厂家也在加速导入过程中，且出货占比持续优化，实现业绩稳定增长。胶膜方面，公司已成功开发出了具有高透光、耐紫外、耐高湿特点的POE膜，目前相关产品已实现了批量生产及销售:HJT太阳能电池组件用智能网栅薄膜产品正在小批量试制及客户测试导入过程中，有望提供新的增量。

铝塑膜国产替浪潮来袭，公司铝塑膜业务有望迎来突破，其核心竞争力为:(1)研发投入高，独创干热复合法工艺，其关键性能指标比肩海外产品。(2)公司原材料及设备全面国产化的铝塑膜厂商，动力/储能类铝塑膜21年出货占比达65%。(3)客户导入情况良好，头部客户快速推进(4)产能快速释放，IPO募投1000万平全面达产，定增3亿平加速、目前公司铝塑膜产品已导入头部厂商。

盈利预测:我们预计公司2022年-2024年的营收分别为23.48/46.43/69.66亿元:归母净利润分别为2.27/5.06/7.75亿元:EPS分别为
1.38/3.08/4.73元。8月26日股价对应PE倍数43x/19x/13x。公司背靠光伏及新能源车赛道。光伏封装业务稳定增长，铝塑膜\务充分受益国产化替代浪潮，业绩或迎来较快增长，维持“推荐”评级

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