一、电动智能车

1. 传统汽车行业是以机械为主的硬架构，或者是以内燃机、变速器等关键零部件为主的硬架构，但是走向智能车、电动车阶段，汽车的架构和生态正在趋同于手机或者PC，包括底层的三电系统、芯片等硬件，中间层操作系统等软件，以及上层的内容和应用生态。未来，关键硬软件供应商的议价能力以及利润分配将会增加。

2. 从汽车电子硬件层面看，整车电子电气相关价值量将大幅提升。电动化和智能化贡献了从传统燃油车走向纯电动车L3阶段中的85%价值增量。其中电动化主要集中在功率半导体等，智能化主要集中在传感器，传感器主要涉及到像摄像头，激光雷达等。

3. 功率半导体：未来的重点将在碳化硅，碳化硅上车趋势将比较确定，预计明年碳化硅上车渗透率甚至会达到20%以上，主要动力就在于电动化带来的高压需求。

4. 激光雷达：国外公司已经错过了最好的机会窗口，未来的激光雷达将主要集中在中国。要发掘"买铲子”的公司，寻找提供底层能力和产品的供应商，如长光华芯、炬光科技。

5. 车载摄像头：没有技术路线本身的不确定性，未来车载摄像头的数量，以及对应CIS芯片的数量和规格，都会明显提升。

6. 汽车连接器：一方面，新能源车要求高电压、大电流传输场景，推动高压连接器用量提升。另一方面智能化趋势推动高频高速连接器使用量提升。随着中国的车企在全球的市场份额提升，带来供应链本土化的需求。

7. 动力电池结构件：随着电动化趋势，动力电池精密结构件市场规模将实现较快增长，国内的科达利、震裕科技、长盈精密，受益于锂电池产业链向中国转移的趋势，将有进一步扩张的潜力。

8. 软板：汽车软板市场规模快速增长，全球的软板产能基本集中在中国，加之软板的技术和认证壁垒是较高，中国厂商迎来发展机遇。

二、金属新材料

1. 新能源时代下的基础逻辑是电力替代石油，底层的逻辑是金属元素替代碳元素，那么带来的就是相关的金属元素需求量的上升，碳素需求量逐步下降，这是一个长期的投资逻辑。

2. 锂观点：资源为王，盈利持续性或超预期。

3. 钴观点：关注收储，底部基本确认。

4. 镍观点：镍价重心下移，有利于低成本，产业一体化企业。

5. 稀土&磁材：集中度提升，稀土价格近期承压，关注磁材公司。

6. 再生资源：重点关注怡球资源和华宏科技。

7. 其他新能源产业链重点标的：众源新材及博威合金。

三、通信＋智能汽车

1、通信行业近两年涌现出很多"新能源+”"汽车+”标的，今年以来的股价表现较好。

2、通信行业拥有很多有全球竞争力的企业，如通信设备、光纤光缆、光模块、物联网通信模组、SIP话机、电信运营商等。

3、通信公司布局新能源或汽车业务，一些公司一直就有相关业务，一些公司系转型，但如果自身基础好也值得期待。

四、新能源车

1. 自主品牌蚕食合资品牌： 自主品牌历史上份额提升靠SUV红利，如今依靠电动化和自动化红利，后者红利会更加持久。2020年以前自主品牌平台有差距，如今能力基本相近。2025年前智能驾驶难有大突破，因此市场需求把控能力成为核心，自主品牌更了解中国消费者。Q4就会见到单月自主品牌份额突破50%。

2.当前行业趋势类似2020年：2020年2月市场担心需求不振，到7月需求进一步转正，带来股价上涨纠偏。2020年涨的是电动化+总量的逻辑。2021年缺芯影响股价，景气度不高但是5月股价开始上涨，到9月行情才结束。2021年涨的是自主品牌市占率（尤其是强势自主）提升逻辑，是结构性行情。

3.厂家开始把控消费者需求：传统车长、轴距等硬性指标转换为软性指标考量。长城2020年以性别维度划分取得了成功，理想在生理维度定位成家庭，华为定位成商务+家庭。长安今年在价值观维度深度塑造。

消费者也进入Z世代消费，不那么看重品牌和车的质感，汽车成为彰显个性，多样化需求的消费品。

4.竞品模糊化、新能源对油车快速渗透但内部洗牌放缓：5-10%的消费者拿极氪001和ET7做对比，竞品逐渐模糊。新能源车类似手机，替代燃油车会很快，但内部洗牌会较慢。

5.当前估值已调整到位：投资者认为成长性资金撤退，偏价值资金要进入。目前PS估值已经落地，比亚迪甚至可以用PE估值，已经调整到位，后续以中期维度看两年行业变化指导投资。

6.智能化也会同质化竞争，理想标配战略值得学习：汽车卖点越来越内卷堆砌。而理想产品思路学习苹果，通过家庭定位和大单品来卡位，占据位置之后快速进行标配提升份额，然后开启价格下沉。友商开始跟随标配战略。

7.补贴退坡后，规模效应成胜负手：电池刚性成本使得明年纯电被迫高端化，30万以上车看销量，30万以下看规模。混动受到补贴退坡冲击较小，但是车企也不再愿意冒风险做亏钱产品。新能源车企的高额资本开支也不会下降。

8.自造血能力更加重要：投资者看产品周期，企业已经要求产品不能亏钱。吉利和长城努力转型混动，价格也没有低于比亚迪。比亚迪的头部优势相当明确，规模化盈利初现，走入"研发-产品”的正向循环。