5月4日深交所发布《关于支持实体经济若干措施的通知》，其中提及支持房地产企业合理融资需求。支 持房企正常融资活动，允许优质房企进一步拓宽债券募集资金用途，鼓励优质房企发行公司债券兼并收购 出险房企项目，促进房地产行业平稳健康发展。

 5月5日上交所党委召开会议，会议提及“继续做好服务实体企业发展工作，服务好民营房地产企业的合理 融资需求，推动扩大基础设施REITs试点范围，合理把握IPO和再融资常态化。” 5月5日上交所首次明确提及服务好“民营”房企合理融资需求，之前政策没有明确提及过“民企”。我们认 为，此次上交所会议对民企融资支持明确，对优质民企纾困有重要意义，对结束房地产板块负反馈机制也 有显著意义。四月百强销售增速继续下行，房企5-12月到期债务压力仍在，房企（国企以及民企）融资支 持力度均要加强，化解潜在风险。

我们认为五一节之后连续两日上交所和深交所对房企融资做出明确表 态，证明调控对房企供给侧放松力度有实质推进，力度显著加大。 2007年以来三轮板块周期结束标志相同，当房价同环比增速出现本轮周期中的首次同时转正时，政策收 紧预期加强，板块行情进入尾声。

本轮周期基本面还没有企稳。建议关注: 1）稳健型：今日龙头回调是较 好的补仓机会，龙头公司穿越周期确定性最强：继续看好保利发展；成长型：2）二线黑马华发股份、滨江 集团；绿城中国、越秀地产、建发国际；3）地产板块企稳，物业估值修复打开，Call物业入场机会：碧桂 园服务、金科服务。民企短期融资支持有利于纾困，但是仍有缩表风险，估值修复可持续性待观察。 房企债券到期梳理： 【浙商地产|杨凡团队】房企境内 境外债务到期统计 风险提示：房企资金面实质性好转和债务到期偿还久期匹配问题