基本面短期无明显变化。除新能源相关标的江海股份和法拉电子业绩有需求支撑外，传统被动元器件龙 头延续3Q21以来的疲软态势。

 市场关注估值反弹动能和空间

1）我们认为估值回升仍依赖基本面拐点，时点或在今年Q3；

2）在预期 基本面稳定维持的假设下，当前股价下行空间不大，上行空间可参考当年业绩40倍。 推荐标的：综合市场规模、竞争格局、行业周期、以及公司成长周期，当前时点推荐排序为【顺络电子/三 环集团/艾华集团（未覆盖）】 此外，我们前期重点推荐的趋势型成长标的【江海股份/法拉电子】继续重点推荐，维持跑赢评级。

新能源 趋势不改，短期订单充分，业绩增长确定性强。 风险提示：终端需求不及预期；原材料涨价超预期