【黑猫股份】几大误区的澄清
周大侠UPUP
超短追板的老韭菜
2022-09-13 10:50:11
【黑猫股份】几大误区的澄清
1、碳管替代炭黑。某头部碳管企业在中报业绩会公开提出低端碳管将会替代炭黑，不明觉厉。锂电常用的导电剂材料包括导电炭黑、碳纳米管和石墨烯等；从应用趋势看，锂电添加剂将以复合导电剂材料为主。以炭黑为例，在正极材料，炭黑可以构建短、长程导电网络，增强保液能力，连接和分隔活性物质；在负极材料，炭黑科完善导电网络，增强保液能力。炭黑在短程导电优势明显，而短程导电对锂电倍率性能、循环性能影响更为显著。所以，碳管和炭黑结合的复合导电剂材料将长期存在。
2、益瑞石扩产提前。从行业交流看，益瑞石的扩产并未提前到2022年底，预计最早仍将是2023年底才能实现。同时，益瑞石海外的扩产主要是为满足欧洲电池企业需求，并且有长期订单锁定。益瑞石扩产并不影响导电炭黑国产化的逻辑，核心还是能不能作出能和SP对标的产品！
3、点火与否的薛定谔态。公司4-5000吨特碳线前期根据下游客户反馈，主要在管道包覆和包装改造上做了整体改造，近期市场对点火与否关注较高，且有不同声音。根据和下游沟通看，预计新的产线样品很快实现送样和测试，目前主要关注的是Fe含量能否控制在10ppm左右，其他结构值、粒径、一致性均不存在问题。近日公司领导也与下游客户做了深度交流，效果较好。
4、SP市场价格的波动。益瑞石的SP价格的确有所波动，从之前最高的15-16万调整到近期的10万左右，仍远高于21年的6-7万，从而带来市场对供给增量的担心。我们了解，一是有SP代理商前期做了部分囤货，近期有所集中释放；二是国内某乙炔黑产能释放，带来供给增量。乙炔黑生产成本预计在6万以上，远高于油炉法，且结构值较低，高结构值的SP仍会是首选。公司22年底产能预计1.5万吨，23Q1实现2.5万吨，假设公司23年出货1.5-2万吨，即使按照7万的单价，对应的盈利为7-8亿，仍是极好的。该业务23年预计就能贡献市值150-250亿（20x或30x）。
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