【浙商纺服】再次提醒大家,服装投资的时代到来了!
国货龙头基本面强劲表现有望持续。3.23日新疆棉事件发酵后,李宁、安踏、太平鸟等多个国货龙头21Q1表现大幅超越疫情前水准,产品力+运营实力提升下长逻辑逐步具备,敬请关注我们前期专题报告《国货当自强,龙头占市场》!
不仅仅是低基数,持续成长性已经具备,而估值仍在底部,锦鸿集团多连板已经代表市场最敏锐资金对服装板块的关注!
港股重点标的:
【安踏体育】安踏主品牌21年迎来改革之年,FILA、DESCENTE维持高速增长,多品牌成果斐然;中期挑战双千亿零售目标,我们认为已经具备超越阿迪达斯可能。
【李宁】国货崛起最大受益标的,Q1流水表现优秀;在中国李宁拉动下,品牌已经实现一二三四五线城市通吃、00后90后80后通吃,叠加当下管理改善,已经奠定未来3-5年持续成长潜能!
【波司登】羽绒服品类全球龙头,收入规模已经超过MONCLER,市值空间差距巨大,持续成长性市场认知度不够,22新财年有望启动新一轮品牌及产品升级,当前对应2021年估值仅15倍。
【特步国际】大众跑步领域龙头,国货闪耀双马,体育用品中估值仅20倍的标的。
A股重点标的:
【太平鸟】快反提效成果斐然,连续5季度收入高增,本土快时尚空间巨大,作为领军者,业绩存在持续超预期可能(2021年大概率会超过我们给出的9.8亿净利润),当下估值仅略超20倍。
【比音勒芬】产品力突出,上市后持续多个季度(除疫情期间)高增长,2021年净利润有望超过6亿,对应估值20倍。
【森马服饰】童装壁垒稳固,电商能力突出;库存清理顺利下,期待休闲装重塑。预计21年利润16亿,对应估值20倍。
【地素时尚】做中国最好的时尚集团,上市后持续稳健的增长、报表质量良好、分红率很高,2021年净利润有望实现7.5亿净利润,对应估值不到13倍!
罗莱生活、富安娜、水星家纺同样在Q1展现出相对19年同期的显著增长(21Q1收入相对19Q1增速分别达到15%/20%/19%),10-15倍的估值吸引力明显!