【广发电新】储能行业系列之四：政策红利驱动，大储放量在即

国内上半年大型储能招标超预期，高成长性有望贯穿“十四五”。从招标量看，根据我们对北极星储能网招标公告统计，2021年国内大型储能EPC与设备共招标的功率和容量分别达7.4GW、10.1GWh，其中2021下半年招标分别达到6.52GW、8.34GWh。2022年1-8月累计招标13.82GW、27.70GWh，已达到去年全年的186.32%、273.45%，而下半年作为招标旺季，国内大型储能项目招标量有望持续超预期。从中标价格看，目前储能EPC均价在1.6-2.5元/Wh左右，成本上涨叠加安全性要求提高，新型储能招标价格触底反弹。从十四五规划看，各省新型储能规划规模超预期，支撑“十四五”高成长性。截止2022年7月已有14个省市明确提出“十四五”新型储能发展规划，到2025年新型储能累计装机达47.7GW，南网提出2025年20GW目标。新型储能作为电力系统灵活性资源建设的重要一环，高成长性有望贯穿整个“十四五”周期。

政策驱动大储发展，关注三大热点环节：①共享储能有望成为新能源配储主流模式：相较于新能源电站配建储能，共享储能具有三方面优势：一是使用效果好，大容量有利于电网调配；二是安全性高；三是经济性更好，配置于电网关键节点，服务全网运行。测算地面电站不配储/配建储能/租赁共享储能时，全投资收益率分别为6.39%/4.57%/5.16%。此外二期风光大基地大量项目位于电网末端的沙荒戈地区，难以建设煤电机组，或需要配置GW级储能。②电网侧关注独立储能和电网替代型储能：独立储能有可能参考抽水蓄能获得两部制电价支持（容量电价随输配电价征收），电网替代型储能有望能够纳入输配电价，实现成本有效疏导。③分布式及微网储能有望成为潜在增量：整县推进下分布式光伏消纳压力初现，户用光伏考验配电变压器容量和线路载流能力，有望带动配电台区储能需求放量。

投资建议。新型储能作为实现新能源快速发展、高比例渗透的关键环节，建议关注三条主线：①直接受益招标超预期的“新建筑”企业：南网科技、永福股份、中国电建（建筑组覆盖）。②受益需求全面扩张的“新建材”企业：宁德时代、比亚迪、国轩高科、鹏辉能源、阳光电源、科华数据、上能电气、科士达、盛弘股份、英维克、同飞股份。③具备发展潜力的“新开发商”企业：文山电力、云南能投。