旭升股份(603305)：新获年化6亿元储能订单 铝压铸业务再下一城
韭起韭落彰显自在
春风吹又生的站岗小能手
2022-09-22 15:22:12
事件
宁波旭升汽车技术股份有限公司发布《关于获得客户项目定点通知书的公告》，公司于近日收到国外某新能源客户（限于保密协议，无法披露其名称，以下简称“客户”）的开发定点邮件，选择公司作为其家居储能产品铝部件的供应商。
简评
新获年化6 亿元家用储能定点，公司铝压铸业务再下一城。公司于近日收到国外某新能源客户的开发定点邮件，该客户选择公司作为其家居储能产品铝部件的供应商。根据客户规划，此次定点项目生命周期为5 年，每年销售总金额约人民币6 亿元，预计在2022 年Q4 开始量产。公司专注提供汽车轻量化解决方案，目前已形成了压铸、锻造、挤压三种铝加工工艺，压铸类产品以三电壳体类产品为主，如变速箱壳体、电机壳；锻造类产品以底盘安全件为主，如连杆、扭臂、控制臂、转向节等；挤压类产品以电池包零部件为主，如电池包纵梁、电池盒、防撞梁、保险杠等。
本次突破的定点产品主要用于家用储能领域，显示公司铝压铸业务从汽车领域向储能领域延伸。
产能扩张稳步推进，新订单保证业绩增长。公司持续产能建设，在宁波北仑拥有9 个生产制造工厂，在湖州南浔拥有第10 个生产制造工厂，占地面积累计1324 亩。公司经营稳健，新增产能主要用于消化在手订单，兼顾产能利用率和生产经营效率。2022年开始，公司将陆续释放六号工厂、七号工厂、八号工厂和九号工厂产能，将分别用于生产锻造件、挤压件、压铸件和家用储能产品。预计本次获得的储能项目将在九号工厂生产，该工厂投资13.66 亿元，占地283 亩。
投资建议：公司是国内铝压铸龙头企业和特斯拉核心供应商，受益特斯拉产能扩张实现快速增长。近年来，持续突破大型化压铸、铝锻造、铝挤压工艺，在手订单饱满，新客户、新项目不断落地。
我们认为一体化压铸赛道将迎来快速发展期，公司基于多年铝压铸经验积累，有望积极实现转型，享受行业发展红利。考虑到海运和铝价上涨压力，我们预计公司2022-2023 年归母净利润分别为6.5、10 亿元，对应当前股价PE 分别为38、25X，维持为“买入”评级。
风险提示：采购数量波动风险，新冠疫情影响反弹风险；原材料持续涨价风险；产品开发进度不及预期风险。
宁波旭升汽车技术股份有限公司发布《关于获得客户项目定点通知书的公告》，公司于近日收到国外某新能源客户（限于保密协议，无法披露其名称，以下简称“客户”）的开发定点邮件，选择公司作为其家居储能产品铝部件的供应商。
简评
新获年化6 亿元家用储能定点，公司铝压铸业务再下一城。公司于近日收到国外某新能源客户的开发定点邮件，该客户选择公司作为其家居储能产品铝部件的供应商。根据客户规划，此次定点项目生命周期为5 年，每年销售总金额约人民币6 亿元，预计在2022 年Q4 开始量产。公司专注提供汽车轻量化解决方案，目前已形成了压铸、锻造、挤压三种铝加工工艺，压铸类产品以三电壳体类产品为主，如变速箱壳体、电机壳；锻造类产品以底盘安全件为主，如连杆、扭臂、控制臂、转向节等；挤压类产品以电池包零部件为主，如电池包纵梁、电池盒、防撞梁、保险杠等。
本次突破的定点产品主要用于家用储能领域，显示公司铝压铸业务从汽车领域向储能领域延伸。
产能扩张稳步推进，新订单保证业绩增长。公司持续产能建设，在宁波北仑拥有9 个生产制造工厂，在湖州南浔拥有第10 个生产制造工厂，占地面积累计1324 亩。公司经营稳健，新增产能主要用于消化在手订单，兼顾产能利用率和生产经营效率。2022年开始，公司将陆续释放六号工厂、七号工厂、八号工厂和九号工厂产能，将分别用于生产锻造件、挤压件、压铸件和家用储能产品。预计本次获得的储能项目将在九号工厂生产，该工厂投资13.66 亿元，占地283 亩。
投资建议：公司是国内铝压铸龙头企业和特斯拉核心供应商，受益特斯拉产能扩张实现快速增长。近年来，持续突破大型化压铸、铝锻造、铝挤压工艺，在手订单饱满，新客户、新项目不断落地。
我们认为一体化压铸赛道将迎来快速发展期，公司基于多年铝压铸经验积累，有望积极实现转型，享受行业发展红利。考虑到海运和铝价上涨压力，我们预计公司2022-2023 年归母净利润分别为6.5、10 亿元，对应当前股价PE 分别为38、25X，维持为“买入”评级。
风险提示：采购数量波动风险，新冠疫情影响反弹风险；原材料持续涨价风险；产品开发进度不及预期风险。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
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