供不应求下，公司量利齐升，盈利超市场预期。盈利能力方面，公司上半年磷酸铁锂单吨净利预计达0.35-0.4万元/吨，其中Q2预计达0.45-0.5万元/吨，环比+50%以上，曲靖新产能释放，电费低规模大，加工成本下降，公司盈利拐点显现。全年看，高景气度持续，预计公司盈利水平将持续。

产能扩张激进，成本优势突出。2021年公司满产销，公司现有产能12万吨/年，其中4万吨曲靖德方二期在报告期内建设完成，并于2021年7月进入试生产阶段，随着下半年产能释放，排产将再上台阶，预计全年出货量超9万吨，2022年公司与宁德合资8万吨、亿纬合资10万吨预计陆续落地，2022年出货有望超20万吨，同比+67%+，此外还有自主产能规划中。