董秘：
票据违约的原因，在管理上有做的不到位的地方，也有系统和操作的问题，不完全是单方面的原因。昨天公告之后，一部分已经得到兑付，后续也会继续兑付，全部兑付完了之后再做公告。
财务人员解释详细违约原因：
系统方面的问题。很多子公司在地方性银行，商票业务系统不完善，需要持票人手动提示付款，产生了一些问题。子公司在业务操作上不熟练，持票人发起申请不及时，银行无法及时清算。
改进措施：
逾期票据的兑付已经基本完成了，集团总部召开了商票的管理会议，明确了后续流程上的管理。加强商票业务的培训，避免在操作上再带来逾期。

Q1. 逾期多久算一次逾期？公司上了持续逾期名单，是逾期三次以上，为什么会逾期三次，才发现管理上的问题？而且31家子公司都出现这个问题。
只有被逾期三次以上才会被披露，很多问题是因为银行系统不支持线上清算，客户发起线上申请后直接被拒，客户连续申请就会逾期。

Q2. 为什么供应商没有及时发起申请，会导致逾期？
线上清算发起一次，拒付一次，再申请就会导致两次。现在开始联系客户进行线下申请。有的银行是在到期当日自动发起，有一些不是自动发起的，是手动发起的申请，手动申请就容易导致多次申请失败逾期。
很多子公司开的都是县的农商行和城商行，会出现这个问题。

Q3. 为什么之前没有出现过这个问题，只在11月出现问题
公司的有很多新的子公司是刚刚投产，付款是在二三季度才开始付款；
票交所是8月1号之后才开始统计的，统计了四个月，前三个月到期票据比较少，11月出现的比较多。

Q4. 票交所会提示公司逾期了吗？
不会的，有的银行系统自动拒绝了公司也不知道。

Q5. 对外部融资有什么影响？
目前看，有一定影响，但沟通下来没有实质性的影响。

Q6. 公司公告700亿的授信额度
并不是在原来的基础上新增了700亿额度。每年年度股东大会召开时间比较晚，在年度股东大会通过后，每个会计年度的前几个月只能用上年的额度，所以这次通过的早了一些。
现在银行贷款余额400多亿，700亿的授信额度是比较正常的比例。

Q7. 没披露授信银行的明细，前五大是哪些
农商行、国开行、招商、中信、农业银行、交通银行。

Q8. 商票规模有多大？
截止9.30号，应付37.83亿；截止11.30号，26.64亿。

Q9.公告对子公司增资，五十多亿的增资目的是什么
主要考虑到子公司在投产建设经营一段时间后，有一些子公司有一定收入利润，注册资本金不够大对独立开展融资造成了困难，基本上是为了解决这个问题。主要为了提高子公司自身的融资能力。

Q10. 这次逾期对申请定增有没有影响？
不会。现在还没有正是申报，受理之后会有公告, 不会有实质性影响，当然不排除需要附加说明。

Q11. 牧原的舆论环境不好，在媒体上看到了针对牧原的虚假消息，对公司造成了很大影响，牧原有没有专门的行动制止？
必须承认，从三月开始遭遇了比较大的舆情事件，意识到对媒体关系管理上工作做得不到位，这半年来做了一些工作，但是还不足够，承认自己的不足，更多学习了解应对。
媒体环境上，董事长的指导原则是上市公司要允许别人质疑，也有向投资者社会公众披露相关信息的义务，公司欢迎讨论和争论，但是要建立在事实依据上，如果有通过捏造歪曲事实造成不良影响的，要追究法律责任。

Q12. 持票人不太可能忘记时间限制进行兑付，导致逾期，逾期三次才会披露，这个是不太能让人理解的？
我们列举了各种各样的情况，真正到期忘了兑付的是个别的。主要是外部不可控的因素，一个是系统问题，一个是操作的问题，格式不正确，有的银行关闭了系统等等，在银行出问题之后，两头都不知情，忘了兑付的是非常少的。

Q13. 票据交易所从八月开始披露，以前有遇到过这种情况吗？
中报和三季报里的应付票据基本都是商业票据，最近确实有大量到期，支付工作比较繁琐，少数子公司少量商业票据涉及到了逾期，子公司有三百多家，养猪230家，数量非常大，商票总量也非常大，确实工作没做好，我们是要表达歉意的。

Q14. 公司之前提到要养殖屠宰一体化，最近有官方文件限制生猪跨省运输，牧原有什么准备？
非瘟在18年底开始爆发的，农业部就已经出台了限制跨省调运，鼓励运肉的政策，大区内保持供需平衡，现在除了南方有缺口之外，其他的大区基本上没有问题。牧原开始大规模建设屠宰场也是抓住这个契机，河南原来的屠宰能力不足，现在牧原的屠宰场基本上建立在养殖密集区，就近销售为主。18年底19年初，农业部已经把活猪运输从绿通里拿掉了，但是猪肉还在绿通里。
对猪肉价格走势的影响：在主产区匹配度达到一定程度之前，对价格有一定影响，长期看区域间的差价基本上是运费导致的。

Q15. 公司生猪销售比较好，国家把生猪生产纳入国家安全战略，产销量需要上报国家吗？
这是真实的销售量，也包含了牧原肉食的销售，这个不需要上报，公开披露就可以了，农业部有数据直报系统，定期报送。

Q16. 公司19年后扩产的子公司，引入了外部资金做少数股东，这部分外部资金会对牧原有利息吗？
是股权投资。

Q17. 公司投下去1亿产生10万头生猪，和同业的差异主要在哪？
主要在保育和育肥舍的建设，其他企业有合作养殖模式，会在仔猪出生后交给养殖户养殖，后续固定资产支出不需要完全由公司承担，公司全程自己完成，资产比较重。公司的利润率，资本回报率还是比较好的。

Q18. 商票兑付失败，系统不会通知的话，如果没有报道出来，之前这种问题是怎么解决的？已经多次出现这个问题，我们还没有办法及时了解到吗？
逾期是有标准判定条件的，实际上商票最后还是会兑付了，只是没有在规定时间内完成。公司还是可以避免这种情况出现，还是有管理改进空间，首先是我们内部工作没做好，我们自己的责任。

Q19. 年底的完全成本目标14，现在有变化吗？
12月达不到14，可能14.2-14.3元。明年成本还是乐观的，平均成本是向下的，有信心的。

Q20. 公司已经在兑付和整改，下个月票交所的名单会不会还有我们？
有新增，有累计，下个月看累计的应该还会有。新增的不会有。

Q21. 公司是否考虑做个财务子公司？
财务公司还没有道实质性进展。财务公司准备资料已经做完，需要提交到银监会，准备工作做好了，还没有到银监会进行申请和批复。财务资金的集中管理的，子公司原则上都会在规定时间内归集到股份公司账户上。

Q22. 公司11月销售均价是16.1，全国均价是17+，价格差异怎么导致的？
主产区销售多一些，有地域价格的差异。
销售里包含商品猪，也包含了退役种猪价格，这个价格比普通商品猪低，退役种猪销售使均价比商品猪市场价影响几毛钱到1元。淘汰猪占比大约占5%左右。退役种猪价格是同期商品猪的六折左右。

Q23. 票交所规定，如果公司没有收到持票人申请的话，是不认定逾期的，持票人忘记申请的话，是不会上记录的？
票交所规定确实是这样的，客户基本上不是忘了的，忘了是不会认定的； 现在出的很多问题，基本上都是银行直接拒绝导致的。
我们商票持票人很大比例是小微企业，接触商票比较少，对必要的程序不熟悉造成的 ，后续是改进的重点。
现在商业票据兑付过程中，出票人使用体验是比微信支付宝差很多的，有时候一次操作就涉及到多次拒付，就导致了违约。

Q24. 银行授信申请，增加到700亿，明年资本开支是不是还会比较高？
不会不会，授信基本上是披露一下，有一些还是早期的接触，根据明年的业务规模进行的预计，现有的银行贷款存量400多亿，是很正常的用信水平，大银行用信比例高一些，小银行低一些。明年资本开支，没有明确计划的，没有明确设定明年要投多少钱，但是现在有一百多亿的在建存量，虽然会压到很低的水平，但是资本开支不会为0，没有大规模扩建的计划。

Q25. 现在建成的产能水平，生猪存栏情况？成本目标实现难度？
产能建设6700万头，到年底超过7000-7300万头的水平，存栏3600万。
成本：集团绩效考核的主要工作就是把拖后腿的子公司进行集中整顿，很多是管理原因造成的，明年成本下降是乐观的。