来喽，来喽，哈罗，小宝贝们，又到了一周的会议笔记贴时间啦，今天的课代表真的是异常犯困，昨天上了鬼子的当，喝了些梅酒，结果开始喝着甜蜜蜜，很顺口，下肚很快，还在跟小伙伴说这个酒不错耶，喝着也不是很醉人，然鹅回到家就发现草率了后劲十足，头痛也没怎么睡好，感觉上午的会议都是人都还是飘得，感觉又没睡好也有后劲。所以打着哈欠当了一天的打工人。。。

 啰嗦了半天先讲讲我的听后感，今天的嘉宾们，我感觉第一位老师的逻辑分享是很棒的，但是真的就是听着更加犯困了，恰好最近汽配比较火，在车上的我本来是十分期待的，但是对不起老师，我真的听的太困了。。。

隆基感觉但凡是股海漂流过的小韭菜都有所耳闻，老师分享的也很精彩，奈何专业术语太多，笔速依然跟不上，可能漏记的比较多。大家感兴趣的可以关注下明天公社官方的会议纪要贴，应该比较详实。

分享环节也是精彩异常了，社友们卧虎藏龙的太多啦，汽配新赛道和换电分享都非常精彩，又学习了好多新知识，提问环节，课代表很想互动提问：小韩老师您为啥那么帅，哈哈哈，不要问我为啥，我没见过小韩老师就是感觉帅！！当然脸皮太薄没好意思问出口（脸皮太薄是认真的么？问出来和写出来有区别么，哈哈哈哈，没有，小韩老师的粉丝们在哪里，来挥舞起你们的灯牌）

言归正传，希望社友们晒出笔记、心得感想、或者提出意见和建议，多多评论，都有小小工分打赏以示感谢的哦！接下来依然是干货时间：

11/19会议笔记

第一位嘉宾

主要是梳理逻辑，汽配爆发的节点和起飞的过程。

锂电池和新能源发展的过程：特斯拉开始发展，供不应求，去年底和朋友讨论过特斯拉还没有结束，平台型公司，几大红利，一成本，二产业链优势，三？几个红利没有吃尽，还可以增长。电动车受欢迎，供不应求，数量少，电动车红利需要电池传导到电池红利，电池不多，供不应求，目前都还在涨，一直供不应求。当时上游还没有爆发，电池处于非常好的红利期，上游很多，只是电池不够多，所以电池有一个阶段，需求有个阶段，后期电池到了一个点，开始爆发，上游开始反应，之后上涨到电池上游的材料、锂电等。材料是受产能限制，锂矿是稀缺和产能受限，开始锂矿可以支撑电池，后期供不应求，到了一个量点，开始爆发。联创股份，产能扩张，属于后期爆发，类似于新出来的东西也是最猛烈的。但是锂电池的持续性更强。由此可以看出供需关系不是直线是一个曲线。

电池支持生产更多的车，渗透率不断的上升，2022年主流市场新能源汽车突破10%零界点，接下来三年业绩30/40/50, 渗透率会达30%/41%/60%.欧盟第三季度，新能源渗透率已经达到20%。我们可以看出，汽车需求催生锂电池，锂电池主动性稀缺，与汽车一起上涨，锂电上游是被动型稀缺。电池爆发催动了上游的锂矿。汽车催生了汽配的改变，类似于汽车催生与锂电池。汽配现在才开始，所以未来会有一个过程上升。

有人会问之前炒过汽配，为什么又炒，有什么不同？汽车零部件第一次机会，只要有电动车就行，第一次需求带来的一些基础零部件的支持。后来需求多了，竞争大了，锂电池产能扩张带动新能源带动了汽配的爆发。后来新能源多了，需求量大了，后期就不是汽配有就行，而是有个细分，分地低高端。举例手机，诺基亚开始简单的功能，到防摔等，最后到智能手机，后期对各种各样的功能的要求越来越高，类似于汽配的发展逻辑，所以这一次和以往都不一样，比如指纹模组，还有折叠凳需求，都是全新的需求，会带来一个增量。在过程中出现很多小企业，2-30亿变成百亿市值。

汽车的三个变化，只要有汽车，追求功能的增加，比如物理上等，后面会追求智能化，只能驾驶舱、软件上等一些大的功能等。

只要有产品满足需求，后面再说一下 细分的需求

1、 只要有产品满足细分的需求，后期会集成非常多的需求，比如智能清洗系统，后期可智能结合，自己就可以检查。这样又可能带来一个增量。

2、 在后期，企业的路径会根据子需求扩张

3、 扩展期，例如做电机的企业可以做各种各样的家电。

目前红利才开始，第二集成期和第三扩张期，后期的市场可想而知。开始是总体总量，总量多了细分就会有很大的改变。每个细分体量小，但是当细分多了以后，小的细分可以支撑企业。当社会上某个基础设施逐步完善的话，但是各个厂家还没有纳入企业的，这个就是红利期。有了商机才会有文字和视频，没有配套支撑，这些业态和企业也不会产生，当4G和基础设施完成额时候，很多公司还没完成视频的掌控，这和个时候就是红利期，比如抖音这些，当一个基础配套完成的时候，还在做大家原来的时候，还没开始新的时候，这个时候就是一个红利期。因此断定未来高端电动智能化，可以完成。硬件智能化，软件智能化，等的一个发展类似于汽配的发展逻辑

问答环节:

1、Q：汽车电子最有发展潜力和爆发力的是哪个细分办款

A：有增量的，组合的，后期把整理的发一下，大家可以看看。

 

2、Q：主要做短线，汽车零部件最早发掘是9.30日，10.8号走出了一个更强的图形，这波行情，前期涨得好的都开始上跌幅榜了，是不是开始进入调整？汽车和汽配进入调整期，是不是有一个其他的思路，整车的机会没有汽配的大，去找汽配完全的增量，功能式的增量，比如智能化的增量。调整肯定是会进入调整期的。

是否进入一个调整性的阶段，从逻辑的发展上远远没到调整型阶段，但是个股就不好说。

（老师已经把分享的原文分享出来了，建议大家可以看看原文，我就不对笔记进行纠错了）

https://www.jiucaigongshe.com/action/detail/a57a6cc86f144e289d64c639abd73e1e

 

第二位嘉宾

隆基是个大牛股，也是光伏的龙头，也是公募和重要私募研究团队，和散户关注光伏的都比较关注。

今年整个光伏板块，隆基的涨幅并不出众，在这个过程里面，对于隆基的投资价值和地位，都是坚信不疑了。

隆基不错，但是现在投入未来收益率怎么样不好说。从我个人角度考虑，结论是不认为大公司回报率低，小公司就高。从目前的情况来看，目前光伏行业，没有任何一个企业可以挑战行业规则的，公司的汇报来源于行业回报。二、光伏行业壁垒的建立是和，攻坚技术，在13/14年这个行业把逻辑聚焦单晶，隆基是比较优先的。现在的价值逻辑和以往不同，隆基在两大业务领域，硅片和组件的市占率都是全国第一。光伏是半导体产业唯一一个供应全国的半导体，也可以说隆基也是全世界第一。增长放到整个半导体行业，逆变器、背板、玻璃等各种耗材增量都比较快。隆基的增长速度在行业内很不错了。目前技术研发，单晶还有技术路线的分歧，N行的电池片在视角形成分歧，未来是异质结走出来，还是topcon走出来。隆基是压得TP，其他后来的压的是HJT。这个都无所谓，技术对于头部企业来说，也不算大，HJT的形态最终也不是N行电池片的最终形态。

回顾去年下半年到今年3月，影响比较大，在之前，隆基更愿意往稳健的方向走，新进入者，中环等需要挑战一把，成功就牛逼，跟这儿别人走很难超越。隆基的业务发展挑战是来源于战略方向是不是能匹配未来的发展，2014年组件才开始做，今年全年出货50GW。很多事情在隆基的发展过程中，是非常超预期的。整个组件的发展周期来看，仍处于供需的点平衡。从2012年以来是错配的，不断加深。上半年行业的装机量一直没起来。

占尽天时地利人和，2014年提出了一体化，这条路给隆基一个巨大的竞争能力。这也是隆基的竞争参与华和同行的区别。抛开电池的来说，一体化的战略非常清晰，另外零碳排放的市场战略，从氢能方向开始，bipv光伏建筑方向布局，另外一个氢能源方向布局。讲建筑面和简直屋顶完美结合起来。

原来把氢储能方向发展，从隆基角度来看，和其他公司合作氢能公司，bipv从民用到公用，制氢可以从公用到民用，这个发展要是能走通，目前公司遇到了公司市值也大，从行业角度来看，很多事情是其他公司承接不了了。

对隆基的投资，一是需求变化，二是行业发展，来看，能做什么事，做多大。

2023年非常关键的一年，垂直一体化的模是已经建立，在建立之后怎么运作。未来三年主线脉络主要是需求，2024年主线脉络可能是参与电力供应。

今天氢板块比较火爆美锦等公司也在做氢，能给隆基能带来多少利润空间，有什么优势

这个行业的合作模式，和隆基这种专业的绿电来提氢。这个行业一定会实现专业分工的。

问答环节：

1、隆基和晶澳出口方面的逻辑和规划

晶澳那边不是很熟，隆基出口规划最大的逻辑还是全球装机容量，去年还是今年是180，硅片和组件全球市占率第一，新装机容量最大。从我评估，对出口这一块的增速，会略微高于行业平均新装机的增速。

2、能讲一下福斯特 汉钟精机  英杰电气 奥特维这些光伏组建厂商的前景吗？

福斯特最大的组件是胶膜。

组件长，有生存空间，但是比较困难，比如6-8个多点的毛利率都得干，组件长是个黄金赛道，如果是投组件厂，就直接隆基。如果你要考虑其他的阿尔法，那可以考虑胶膜、玻璃或者工业硅。

3、隆基绑定了连城数控作为炉子供应，晶盛机电绑定了中环，能否评价一下连城数控和晶盛机电？

晶盛和隆基是有矛盾的，因为隆基自己搞定了炉子。晶盛虽然没给隆基供应，也是个好的生意，最近几年也是个很好的投资。估值一直贵也不愿意降估值说明还是有前景。

 

互动环节

汽车配件的新赛道--车载减速器

逻辑：

1、 属于纯增量市场，传统的燃油车，驱动系统是发动机加变速箱，新能源是发动机+电池+减速器。二级车载前速器技术壁垒很高，

2、 车载减速器额出现，减低了新能源车的成本，出来以后使变速箱变轻100kg，使整车成本降低1W元，因为降低成本所以有个发展趋势

3、 行业壁垒比较高，整车企业在做，也有专门做的，还有齿轮行业的做减速器，技术壁垒极高，目前只有博格华纳等国外几家公司做的二级车载。

驱动系统，成本占比最大的部分整机成本最大的。电机、电控，电机行业壁垒低，同质化严重，毛利率逐渐降低，短期来看，不太适合投资。

看好中马传动，双环传动，还有蓝带。从减速器方向投资的话，目前没有国内绝对的行业龙头，从减速器上游看，齿轮、轴、轴承，主要是齿轮，主要做的好的是双环传动、中马传动。双环今年的业绩是暴增，双环主要有个很大的20亿定增，做高精齿轮。中马传动，一是做齿轮；二是供货减速器龙头博格华纳等公司，中码和双环为博等国际巨头有绑定。

中马，已经有量产的减速器，下游运用在北汽福田等不是很出名的公司。

感兴趣的公社搜索“车载减速器”可以看到帖子。

 

换电和风电

换电方向是因为充电速度不够快，因为时间长，所以蔚来等都再推换电，从底盘上换下来，推广的话需要每个厂家的电池标准化，换电池只需要几秒钟

 

（后面的确实这边听着比较嘈杂哦，感兴趣的可以关注明天公社的会议纪要精华帖）

最后的最后，表达一下课代表激动的心情，今天终于扭亏为赢了，前阵子调整回吐太惨，割肉割到头皮发麻，还好及时调整节奏跟紧公社的步伐，最近总算回血成功，所以要想吃肉，请跟紧公社的步伐！！！

 最后的最后，首先想问问，上周的笔记大奖花落谁家啦，难不成还有比我记笔记还快的？？@韭菜团子 怎么没有官宣呀，哈哈，希望接下来的一周，看到此贴的小伙伴们，日日鸿运当头，吃肉吃肉吃肉