产业链涨价，影响几何？1、电池环节：龙头电池厂有望通过较强的产业链话语权，向上游转嫁部分压力，盈利能力影响小，依托于性能和规模优势持续扩大市场地位；二线电池厂，我们认为长期战略上市场份额提升优先于盈利水平改善，有望通过提升产能利用率对冲部分涨价压力。2、中游环节：供需格局凌驾于竞争格局，当前供需格局偏紧，价格传导较顺畅，涨价预期较强，同时采取原材料+加工费模式的部分环节有望获取低价原材料库存收益。

板块回调，迎来长期配置良机。电动车产业链一季度排产旺盛，一季报有望兑现高增长，2021年产业链标的估值普遍回归到30-40倍区间，2022年预计20-30倍，我们预测2020-2025年动力电池需求年均复合增速有望超过30%，当前估值水平迎来配置良机，市场有望重回电动车主线。

重点关注三条主线：1、电池环节，龙头享受行业高增速，估值回归合理，二线电池厂订单及产能利用率显著提升，有望迎来价值重估，重点推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、孚能科技等；2、中游材料，电解液、铜箔环节（涨价传导&供需紧张共振），正极（涨价传导顺畅），隔膜（供需紧平衡带来涨价预期），重点关注当升科技、恩捷股份、新宙邦、多氟多、天际股份、嘉元科技、诺德股份、容百科技、德方纳米、龙蟠科技等；3、估值底部&公司基本面显著改善，重点推荐中科电气、星源材质。

风险提示：1）新能车销量不及预期；2）新能源汽车政策不及预期。