航空航天与国防行业周报：看好中航工业集团下属军机产业链标的
居合
一卖就涨
2021-05-25 07:24:40
当前观点：我们认为，当前板块景气度较高，板块内中航工业集团下属上市平台主要围绕军机产业链或将引领板块成长。
整体军工板块市场回顾：上周（计算区间为2021 年05 月14 日收盘至2021年05 月21 日收盘，下同）上证综指下跌0.11%，深证成指上涨1.47%，创业板指上涨2.62%，中证军工指数上涨1.11%，我们的样本军工股整体下跌1.10%（均值，下同）。具体个股方面，涨幅较高的五个标的分别为中航高科（涨8.75%）、火炬电子（涨7.12%）、洪都航空（涨5.67%）、振华科技（涨3.57%）、湘电股份（涨3.25%）；跌幅较大的五个标的分别为中兵红箭（跌7.38%）、金信诺（跌4.92%）、康拓红外（跌4.01%）、航天电器（跌4.01%）、国睿科技（跌3.94%）。
航空板块市场回顾：（1）表现方面，截至上周五收盘，航空板块上市公司整体上涨0.07%（均值，下同）。其中涨幅较大的标的为中航高科（涨8.75%）、洪都航空（涨5.67%）、中航光电（涨2.62%）；跌幅较大的标的为航发科技（跌3.43%）、中航电测（跌3.16%）、航发控制（跌2.84%）。（2）估值方面，截至上周五所有公司对应PE(ttm)=61.84X（剔除估值为负的航发科技），对应PE(2021E)=50.54X（剔除无数据的宝胜股份和估值过高的航发科技）（Wind 一致预期，下同）。其中估值较低的标的为宝胜股份、中航电测，分别对应PE(ttm)=21.19X 和27.62X；估值较高的标的为洪都航空和航发动力，分别对应PE(ttm)=143.96X 和102.54X，对应PE(2021E)=101.88X 和71.84X。
船舶板块市场回顾：（1）表现方面，上周船舶板块上市公司整体下跌0.99%，样本股中涨幅较大的标的为湘电股份（涨3.25%）；跌幅较大的标的为国瑞科技（跌3.30%）、中国船舶（跌3.27%）。（2）估值方面，整体PE(ttm)=66.99X（剔除估值为负的中国重工与估值过高的中国船舶），其中估值较低的标的为中国动力，对应PE(ttm)=49.32X；估值较高的标的为湘电股份和中国船舶，分别对应PE(ttm)=103.40X 和194.19X。
信息化板块市场回顾：（1）表现方面，上周信息化板块上市公司整体下跌1.46%，样本股中涨幅较大的标的为火炬电子（涨7.12%）、振华科技（涨3.57%）；跌幅较大的标的为金信诺（跌4.92%）、国睿科技（跌3.94%）、雷科防务（跌3.90%）。（2）估值方面，整体PE(ttm)=49.53X（剔除估值为负的金信诺、船新科技与估值过高的亚光科技），PE(2021E)=42.52X（剔除无数据的精准信息、亚光科技、金信诺、银河电子、晨曦航空、天和防务、船新科技），其中估值较低的标的为精准信息、银河电子，分别对应PE(ttm)=27.91X 和23.68X；估值较高的标的为亚光科技，对应PE(ttm)=393.78X。
航天板块市场表现回顾：（1）表现方面，上周航天板块上市公司整体下跌1.55%，样本股中跌幅较大的标的为康拓红外（跌4.01%）、航天电器（跌4.01%）、中国卫星（跌2.55%）。（2）估值方面，整体PE(ttm)=55.49X（剔除估值为负的航天科技），PE(2021E)=38.66X（剔除无数据的标的航天晨光、航天科技、奥普光电和估值过高的振芯科技、中国卫星），其中估值较低的标的为航天发展、航天电子，对应PE(ttm)=32.58X 和33.32X；估值较高的标的为振芯科技和中国卫星，分别对应PE(ttm)=79.58X 和94.70X，对应PE(2021E)=90.67X和83.27X。
兵器板块市场表现回顾：（1）表现方面，上周兵器板块上市公司整体下跌2.17%。涨幅较大的标的为凌云股份（涨2.11%）；跌幅较大的标的为中兵红箭（跌7.38%）、内蒙一机（跌2.82%）、北方导航（跌2.12%）。（2）估值方面，整体PE(ttm)=40.57X（剔除估值过高的北方导航），PE(2021E)=45.33X（剔除无数据的北方导航），其中估值较低的标的为凌云股份、内蒙一机，对应PE(ttm)=26.93X 和26.29X，对应PE(2021E)=21.84X 和23.88X；估值较高的标的为北方导航，对应PE(ttm)=147.61X。
本周建议关注：（1）中航高科，（2）中航西飞，（3）中航沈飞，（4）航天电器,（5）中航机电，（6）中航电子，（7）中航光电。
风险提示：（1）需求波动，（2）竞争加剧。
整体军工板块市场回顾：上周（计算区间为2021 年05 月14 日收盘至2021年05 月21 日收盘，下同）上证综指下跌0.11%，深证成指上涨1.47%，创业板指上涨2.62%，中证军工指数上涨1.11%，我们的样本军工股整体下跌1.10%（均值，下同）。具体个股方面，涨幅较高的五个标的分别为中航高科（涨8.75%）、火炬电子（涨7.12%）、洪都航空（涨5.67%）、振华科技（涨3.57%）、湘电股份（涨3.25%）；跌幅较大的五个标的分别为中兵红箭（跌7.38%）、金信诺（跌4.92%）、康拓红外（跌4.01%）、航天电器（跌4.01%）、国睿科技（跌3.94%）。
航空板块市场回顾：（1）表现方面，截至上周五收盘，航空板块上市公司整体上涨0.07%（均值，下同）。其中涨幅较大的标的为中航高科（涨8.75%）、洪都航空（涨5.67%）、中航光电（涨2.62%）；跌幅较大的标的为航发科技（跌3.43%）、中航电测（跌3.16%）、航发控制（跌2.84%）。（2）估值方面，截至上周五所有公司对应PE(ttm)=61.84X（剔除估值为负的航发科技），对应PE(2021E)=50.54X（剔除无数据的宝胜股份和估值过高的航发科技）（Wind 一致预期，下同）。其中估值较低的标的为宝胜股份、中航电测，分别对应PE(ttm)=21.19X 和27.62X；估值较高的标的为洪都航空和航发动力，分别对应PE(ttm)=143.96X 和102.54X，对应PE(2021E)=101.88X 和71.84X。
船舶板块市场回顾：（1）表现方面，上周船舶板块上市公司整体下跌0.99%，样本股中涨幅较大的标的为湘电股份（涨3.25%）；跌幅较大的标的为国瑞科技（跌3.30%）、中国船舶（跌3.27%）。（2）估值方面，整体PE(ttm)=66.99X（剔除估值为负的中国重工与估值过高的中国船舶），其中估值较低的标的为中国动力，对应PE(ttm)=49.32X；估值较高的标的为湘电股份和中国船舶，分别对应PE(ttm)=103.40X 和194.19X。
信息化板块市场回顾：（1）表现方面，上周信息化板块上市公司整体下跌1.46%，样本股中涨幅较大的标的为火炬电子（涨7.12%）、振华科技（涨3.57%）；跌幅较大的标的为金信诺（跌4.92%）、国睿科技（跌3.94%）、雷科防务（跌3.90%）。（2）估值方面，整体PE(ttm)=49.53X（剔除估值为负的金信诺、船新科技与估值过高的亚光科技），PE(2021E)=42.52X（剔除无数据的精准信息、亚光科技、金信诺、银河电子、晨曦航空、天和防务、船新科技），其中估值较低的标的为精准信息、银河电子，分别对应PE(ttm)=27.91X 和23.68X；估值较高的标的为亚光科技，对应PE(ttm)=393.78X。
航天板块市场表现回顾：（1）表现方面，上周航天板块上市公司整体下跌1.55%，样本股中跌幅较大的标的为康拓红外（跌4.01%）、航天电器（跌4.01%）、中国卫星（跌2.55%）。（2）估值方面，整体PE(ttm)=55.49X（剔除估值为负的航天科技），PE(2021E)=38.66X（剔除无数据的标的航天晨光、航天科技、奥普光电和估值过高的振芯科技、中国卫星），其中估值较低的标的为航天发展、航天电子，对应PE(ttm)=32.58X 和33.32X；估值较高的标的为振芯科技和中国卫星，分别对应PE(ttm)=79.58X 和94.70X，对应PE(2021E)=90.67X和83.27X。
兵器板块市场表现回顾：（1）表现方面，上周兵器板块上市公司整体下跌2.17%。涨幅较大的标的为凌云股份（涨2.11%）；跌幅较大的标的为中兵红箭（跌7.38%）、内蒙一机（跌2.82%）、北方导航（跌2.12%）。（2）估值方面，整体PE(ttm)=40.57X（剔除估值过高的北方导航），PE(2021E)=45.33X（剔除无数据的北方导航），其中估值较低的标的为凌云股份、内蒙一机，对应PE(ttm)=26.93X 和26.29X，对应PE(2021E)=21.84X 和23.88X；估值较高的标的为北方导航，对应PE(ttm)=147.61X。
本周建议关注：（1）中航高科，（2）中航西飞，（3）中航沈飞，（4）航天电器,（5）中航机电，（6）中航电子，（7）中航光电。
风险提示：（1）需求波动，（2）竞争加剧。
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中航高科
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