中航机电是中航工业旗下航空机电系统业务的专业化整合和产业化发展平台。公司是我国军用和民用航空机电系统领域国家队，在我国航空机电产业中具有绝对重要地位。

航空机电系统是飞机上执行飞行保障功能的所有飞机系统的总称，其与机体结构、动力系统和航空电子系统一样，是飞机不可或缺的基本功能系统。机电系统技术水平的高低直接影响到飞机的整体性能，同时对飞机的可靠性、经济性、安全性产生重要影响。

公司产品谱系覆盖电力系统、空投空降系统、悬挂与发射系统、第二动力系统、防护救生系统、货运系统、高升力系统、环境控制系统、液压系统、燃油系统等 10 大系统，基本实现了航空机电系统的全覆盖。

中航机电2010年重组，在2016、18、19注入几家新公司，从收入段，航空机电产业占40%多，利润端50%，目前控股股东旗下仍有机电40%-50% 体外资产。2019 年，公司航空产品、非航空产品、现代服务业及其他营收分别为 83.77 亿元、36.42 亿元、1.12 亿元，占总营收比重分别为 69%、30%、1%。

一架飞行器上航空机电系统产品总价值约占整个飞机价值的 15%~20%。其中，歼 10、歼 11 在内的三代战机机电系统价值占比一般不超过 15%，而四代战机的机电系统价值一般不超过 20%。

随着战机的升级，机电系统的价值量也是提升的。

中航机电作为我国唯一的机电系统平台，将核心受益我国军民两大机电产业：

1）短期看，军机机电系统仍将是公司未来两到三年的内生增长主要业绩贡献板块，随着我国战略空军建设，新型战机列装换装加速，公司在军机机电系统占有绝对龙头地位，是中航工业旗下唯一的机电系统平台，产品已经涵盖各机电子系统，随着公司机电系统综合能力的提升，公司在军机中单机价值量有望同步提升，核心受益军机的列装加速及单机机电系统价值量的提升两个逻辑。

2）中长期看，公司民机机电系统业务会给公司打开更大市场空间，公司在民机机电系统逐渐布局，通过合作、自主开发等路径，预计在国产飞机机电系统中的产品覆盖率不断提高，市场占有率不断提高，伴随我国以 C919 国产大飞机为代表的民机蓬勃发展，未来公司体量有望上升一个大的台阶。

公司的未来发展主要在三个方面：1）军机：2050年中国达到世界一流军队水平达到美军2018年军队水准至少有三倍增长，空间巨大，军机发展是非常确定的。2）民机：目前民机占比是极小的，从中长期的角度来看机电产品在民机收入上的增长也有着非常广阔的空间。目前从航空机电产业来看是独占的地位，鲜有竞争者，行业进入门槛极高。3）维修及配件，有巨大的后市场，收入占15%，这也是公司未来一个很好的增长点，后续配件可能原厂出来。

资产注入预期：

中航机电系统公司是中航工业的全资子公司，是中国军用航空机电设备领域的主导企业，中航机电则是机电系统乃至中航工业唯一的机电系统平台，公司在 2010 年重组中航精机时曾做出承诺，中航工业把中航机电作为唯一的航空机电产业的资本运作平台，旗下机电系统方面的资产，中航机电有优先购买权，平台地位稳固。

中航工业在 2018 年境内上市公司交流会时提到集团计划到 2020 年实现三个“70%”目标，即军民融合产业收入占比达到 70%、军品一般制造能力社会化配套率达到 70%、集团公司资产证券化率达到 70%，根据中航工业集团 2020 年的资产证券化率70%目标下，有望继续资产注入。

公司是中航工业唯一的整合平台，借助资产注入已经实现了由“小、散、弱”向大机电的转变。

未来公司有望在两方面持续发力，一方面通过持续并购，巩固龙头地位增强产品竞争力，另一方面，有望借助国产大飞机等产品健全体系，民用航空领域有望实现新的突破，公司民用航空机电产品市场规模或将进一步扩大。