恒帅股份：新能源车产品不断放量
（关注原因：中线，公司的产品在新能源车上的使用不断增加）
1、2021年上半年，公司营业收入为28,266万元，较上年的12,875万元上升119.54%，归属于上市公司股东的净利润为6,131万元，较上年的2,640万元上升132.18%，收入和盈利均有较大增长。
其中最重要的是公司在新能源汽车零部件领域的收入为5,320万元，占当期主营业务收入比例为19.19%，而2020年全年对应收入为2,042万元，占当期主营业务收入比例仅为6%，2021年上半年新能源车收入实现了大幅度增长。新产品主要是电机和热管理系统产品。
2、公司主要产品按类别划分为清洗泵、清洗系统、电机及其他产品。具体到细分产品中来看，
清洗泵：为了降低生产成本、缩短开发周期、提高产品竞争力，整车企业在产品开发上通常使用平台化技术，相对应的汽车零部件企业也越来越多的采取平台化开发、模块化制造、集成化供货的配套模式。
2021年上半年公司清洗泵收入同比增长54.11%。
清洗泵为公司的主要产品之一，2019年清洗泵产品的全球乘用车市场的份额接近20%，其核心组件为清洗电机，以清洗泵的核心组件清洗电机为例，公司采取平台化的产品战略，通过微电机标准化实现了电机开发平台覆盖全系列清洗电机产品；同时针对清洗电机、清洗泵的其他零部件，公司采用标准化的设计理念，实现了清洗电机、清洗泵绝大部分零部件的标准化。
平台化、标准化的产品战略带来了公司产品质量的稳定和成本控制的优势，为公司产品在市场上取得竞争优势的主要原因之一。
清洗系统：清洗系统产品单体价值较高，但受限于产品体积较大质量较轻，外销海运费较高限制了外销的竞争优势。
2019年公司清洗系统销售量最低的时候，占国内乘用车市场份额约为6%左右，公司整体市场占有率相对较低，2021年上半年，清洗系统业务实现较大幅度的增长，同比增长109.12%。目前海外市场尚未开拓，公司规划境外销售及配置海外生产基地，美国基地已完成厂房购置。
针对自动感知清洗阶段的布局，公司在相关领域投入较早，已经形成了一定的成果和发明。
电机：公司目前电机品种开发主要集中在车身系统的四门两盖方向（四个车门，充电小门盖和后备箱盖），例如后备箱电机、吸合锁电机、侧门磁滞器电机，隐形门把手电机、充电小门执行器等，且部分电机品种已经向系统总成方向发展。2021年上半年公司诸多电机品种业务增长迅速，实现收入8,479.27万元，同比增长220.34%。
新能源汽车热管理系统：公司已进行热管理系统领域的“电子循环泵、阀、歧管”等产品的开发。目前公司开发的冷却歧管产品已开始批量生产，并已开始对拓普集团及三花智控批量供货，2021年上半年已实现收入1,478.84万元，收入实现较快增长。
3、客户方面：20H2后，公司进入北美A客户（特斯拉）、蔚来、理想、小鹏等新能源车企供应链，将随新能源汽车的放量享受公司产品的量价齐升。
从新签订单来看，20H2已量产或开始量产订单包括：A公司1款、广汽新能源2款、北汽新能源1款、小鹏1款、理想1款；21H1新增量产订单包括：A公司2款、广汽新能源1款、华人运通1款。
4、公司管理层优秀，实控人深耕微电机30多年，作为技术带头人引领公司技术和自动化；实控人之子剑桥大学工科毕业，海外顶尖工程师和汽车电子销售工作经历，进入公司后打开北美新能源客户和市场。
5、预计公司产品线将从单电机到系统（ASP提升）+电动化、智能化两条线（ASP提升），单车价值有望从最初的291元到636/1476/3876逐步提升。
风险提示：股价短期上涨过高，进入新能源车产业链速度不及预期等
（相关资料来自天风证券、公司调研纪要、半年报公告等）
公社内相关资料可见：
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