我们对锂产品的年度价格上涨预判为三个阶段。

阶段一：20Q4-21Q1，铁锂需求爆发，碳酸锂领涨。去年9月起新能源车产销持续高增， 细分市场磷酸铁锂渗透加速，带动碳酸锂需求增长。供给端受年末青海天气+江西限电影响，短期碳酸锂供需出现错配，一阶段锂产品价格由碳酸锂领涨。

 阶段二：21Q1-21Q2，精矿紧缺确立，锂精矿领涨。碳酸锂需求传导至上游精矿，澳矿库存迅速出清，全球精矿散单稀少，精矿紧缺趋势确立。同时，部分锂企外购氢氧化锂加工碳酸锂进行外售。二阶段锂产品价格由锂精矿领涨，氢氧化锂跟涨。

 阶段三：21Q2-，高镍化大时代，氢氧化锂领涨。4月国内三元渗透率已升至33.3%，而供给端受精矿紧缺影响，锂盐厂实际产能低于名义产能。随着全球高镍持续渗透，第三阶段将由氢氧化锂领涨。

 受益公司：

氢氧化锂业务占比排序，雅化集团、赣锋锂业。另外规划产能较大的天华超净等也会受益。

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