今日调整原因:市场担心俄乌缓和，成品油运价涨幅慢于原油，叠加一个错误翻译

我们认为：

(1)12.5日原油制裁临近对VLCC拉动的尚未体现。

(2)2.5日成品油制裁落地会对原油和成品油均有进一步拉动，远东届时 VLCC进口更多原油出口更多成品油。

(3)成品油运价需要耐心，影响成品油的除了柴油还有汽油、石脑油、航煤等裂解价差，2.5日制裁落地为确定的下一个催化，短期汽油裂解价差影响运价没有进一步快速上涨。

(4)翻译错误导致不少人以为有效供给会增加，TI的twitter上有近两日船的15年以上船被“fixed”指的是老船的租约成交，历史老船大规模成交会拖累运价，最近老船成交运价依然坚挺，本来就验证了基本面强劲。但很多人包括谷歌翻译把fixed理解成了repaired，以为是老船被维修后增加了有效运力实际是近期成交中老船成交比例增加而不是有效运力增加。