1月美国新增非农就业人数4.9万人，不及市场预期的5.0万人，去年12月下修为-22.7万人；非农就业的正增长主要是受政府就业增加影响，与疫情冲击下，教育行业就业周期被扭曲有关；服务类行业多数仍是负增长，疫情的影响依然严峻。1月美国劳动参与率为61.4%，较上月下降0.1个百分点。1月失业率为6.3%，仅较上月下降0.4个百分点，为去年3月以来新低。不过需要注意的是永久性失业仍高达350万人，长期失业人数（失业27周或更长时间）增加了2.9万至400万，占失业人口比例达39.5%，为12年底以来新高；同时，U6失业率仍高达11.1%。

 

 【2】政府贡献最大，商品生产转负。

1月美国新增非农就业增长主要来自于政府，政府就业增长了4.3万人，终结了连续4个月的负增长，占全部就业增长的87.8%；政府就业的增长或与疫情冲击扭曲了正常教育的季节性积累和裁员格局有关。服务业就业增长了1.0万人，贡献了20.4%。商品生产就业为-0.4万人，为去年5月以来首次负增长，拖累了8.2%。具体来看，商品生产中，制造业负增1.0万人，是主要拖累。服务业中，专业和商业服务就业增长了9.7万人，是主要贡献，信息业和批发业也增长了1.6万人和1.4万人；而休闲和酒店业负增6.1万人，是主要拖累；此外，医疗保健（-4.1万人）、零售业（-3.8万人）以及运输仓储业（-2.8万人）的拖累也较为严重，这些行业的拖累抵消了政府、专业和商业服务就业的正贡献。

 

【3】薪资温和增长，结构分化仍严峻。

1月美国私人非农企业员工平均时薪环比小幅增长0.2%，较上月有所收窄，其中，零售业平均时薪增长0.47美元最多，信息和金融业次之；但同比仍高达5.4%，较上月持平。薪资同比增速仍高，其背后反映的仍是失业的结构失衡，多数失业者为低薪工作者，根据美国经济跟踪数据，当前最高收入群体就业率已经回升2.3%，而最低收入群体仍下滑22.5%。此外，1月美国私人非农企业员工平均每周工作小时为35.0小时，较上月增加0.3小时；各行业工作时长均有所增加，休闲和酒店业工作时长增加最多为0.6个小时。

 

 【4】美国疫情略有缓解，刺激计划加速推进。

近期美国疫情有所缓解，近一周平均每日新增病例为13万人左右，较1月中旬的26万人大幅下滑，但疫情对经济的影响仍未消散。具体来看，截止1月30日，美国粗钢产量同比跌幅仍高达-9.5%；截止1月30日，美国周度经济指数跌幅扩大至-2.2%。拜登正式当选美国总统，且民主党统治两院，新一轮财政刺激计划正加速推进，以帮助经济恢复。

 

风险提示：疫情扩散，政策变动。