1. 深圳英维克科技股份有限公司，是技术领先的精密温控节能设备提供商，国家级高新企业，专注于为数据中心、移动通信网络、电网储能、工业自动化、室内健康环境、轨交列车、电动客车、冷链运输等应用提供热管理及环境控制产品和解决方案，掌握着世界领先的制冷系统核心技术、控制技术、结构设计技术，拥有多项专利。其方案和产品，广泛应用于三大电信运营商、BAT、华为、中兴、国家电网、工行、中石化/油、比亚迪、上海地铁等多个客户，以及Sprint等跨国运营商。

2. 创始团队基本都来自华电系，都是深耕电源设备的老兵，2005年创立英维克至今，一直保持创业精神。在扎根大温控平台的同时，不断扩展下游细分领域，且新业务均采用独立法人主体去进行。华为也是公司客户之一。华为概念今年的表现大家有目共睹；（关于“华电系”：华为做通信电源的公司，内部都叫做华为电气，经营范围包括通信产品，电源设备和器材。2001年以7.5亿美元出售给艾默生。几年后，一些老华电人选择了离职创业，这就是电力电子和工业控制领域赫赫有名的“华为电气—艾默生”创业系（即“华电系”）——这是国内产生A股上市公司数目最多的创业体系，超过了中兴系、BAT中任何一家离职员工创业系。他们兼具民营企业家绝境求生的拼命精神以及外企规范的运作能力，有广阔的国际视野）

3. 关于中报的解读：【参考兴业证券、浙商证券等】

分业务看，①机房温控节能设备：新基建驱动2020年数据中心大规模建设，公司跨年度项目密集验收确认，该业务营收同比增长75.67%至5.30亿元（公司2020年底以来重大项目中标整体规模可观，仍有部分跨年度实施项目将在今年下半年确认收入(中报存货4.39亿)）；受部分原材料成本上升影响，毛利率同比下滑3.95pct至26.11%。②机柜温控节能产品：受益于储能应用的高速增长，机柜温控节能产品营收同比增长61.68%至2.92亿元。2021年的5G建设高峰集中在下半年（2020年高峰在二季度），季节性差异造成2021H1来自通信行业的机柜温控业务同比下降。由于应用行业和产品构成的有利变化，毛利率同比提升7.83pct至35.89%。③轨道交通列车空调及服务：部分城市新建项目启动滞后、在手订单执行受制于整机厂需求节奏，该业务营收同比减少6.12%至1.09亿元，毛利率同比提升1.34pct至42.03%。公司期间费用管控良好，销售费用率同比下降1.40pct至7.98%；管理费用率同比下降1.30pct至3.84%；财务费用率同比提升0.54pct至1.23%；研发投入同比增长50.84%至6349万元，占营业收入比例为6.47%。

上半年公司机柜温控产品收入2.92亿，同比增长61.68%。其中储能应用相关收入约1.5亿元，实现明显增长，2020年全年储能应用收入近1亿元。储能业务毛利率较高，储能占比提升大幅拉升机柜温控毛利率7.83pct至35.89%。公司储能用户涵盖宁德时代、比亚迪、南都、科陆、平高集团、阳光电源、海博思创以及国外相关主流系统集成商和电池厂商。新型储能市场步入规模化发展阶段，测算到2030年全球储能热管理市场累计222-445亿元，公司当前市占率25%-40%，业绩弹性可观。此外随着近期5G三期集采落地，通信机柜温控业务下半年有望得到恢复。公司IDC在手项目充足，为后续发展提供坚实基础，储能热管理大市场机遇有望带来可观的业绩弹性。

 4. 碳中和+储能+云计算+5G

碳中和提升储能需求，储能温控业务迎高速发展期：国家发改委、国家能源局印发《关于加快推动新型储能发展的指导意见》锚定2025年新型储能装机规模30GW目标，2020-2025 CAGR达55%，叠加7月29日国家发改委发布了关于进一步完善分时电价机制的通知，储能配置意愿大幅提振，而储能电站对温度要求较高，将带动机柜温控设备需求，2030年我国储能温控市场空间有望达百亿。2013年-2020年3月，公司在全球累积支撑了1.7GW/2.7GWh的电化学储能应用，市占率领先，积累了宁德时代、比亚迪、阳光电源、平高集团等储能客户。 2020年公司被中国国际储能大会组委会评为“中国储能产业最佳储能智能装备供应商奖”，具备先发优势。【参考长城证券】

据CNESA统计，截止2020年末全球电化学储能累计装机量为14.2GW，新型电化学储能5年内有望实现10倍增长，年均增速60%以上。至2025年仅中国电化学储能累计装机量有望达到55GW，对应储能温控设备市场规模30-40亿元，全球市场规模有望超过100亿元。英维克前瞻布局储能温控业务，目前已成为全球储能温控领域的龙头供应商，市场份额较高。随着未来储能温控设备需求持续向好，公司收入和盈利能力均有望实现提升。【参考东吴证券】

储能市场爆发成为确定性机遇，储能系统、储能电站的建设已迎来持续高增长。储能核心成本在电池。制冷设备在储能投资中比例相对低，但因为电池PACK工作环境温度的均匀性对电池寿命影响巨大，所以制冷设备的品质和性能尤为重要，客户价格敏感度低。公司的品牌优势和客户积累深厚，在国内电化学储能相关温控设备市场处于主导地位，海外布局深入，实现为海外储能系统独立集成商提供温控设备。【参考兴业证券】

5. 周五买入逻辑：（1）创业板赚钱效应有退潮迹象，短期人气开始回归主板：一方面从近期主板连板股可以看到，断板首日市场基本都给了溢价且收涨；另一方面，主板久违的再次出现了连板次新股（华菱电缆）；（2）英维克作为主板连板高标周四断板，周五厦工股份竞价一字成为市场最高连板，但英维克在机构榜的加持下再次涨停，随后厦工股份被砸，后面虽然在英维克被砸之后有回封动作，但在板块整体走弱的情况下加之爆量，最后无力回天，英维克补完量后再次回封，依然是主板空间高标，且在继续拓展主板空间。如果前面人气回归主板的判断正确的话，英维克最容易享受情绪溢价。从这个方面来讲，图形上确实很可能走成去年7月底的君正集团。不过从机构资金入场的时机来说，有可能走成当初的诚迈科技（纯属YY）。（3）英维克扎实的基本面和相对独立的题材属性，且筹码结构相对稳定。此外，出业绩当天买入的机构周五兑现，断板当天买入约2亿的机构还在。（4）从近期机构监管的方向来看，政策支持的方向是不干预的，如新能源汽车方向（包括锂电），上能电气也只是一个偏中性的停牌。

6. 利空因素：（1）英维克短期已接近翻倍，且市值115亿，大于机构主流预测的80-100亿区间；（2）储能短线龙头上能电气下周一复牌，若继续走强，对英维克可能是情绪上的利空。

7. 预期差：（1）英维克此前只是五六十亿的小票，机构关注度非常低，已经一年没有研报了。中报出了之后各券商才加更，大概率没有实地调研，所以可信度要大打折扣。储能是目前快速发展的一个大方向，可以参考新能源汽车及相关产业链近期的走势，实际行业景气度要远超研报预测水平（按目前各券商的保守估计，未来三年市值200亿）。（2）英维克作为精密温控龙头，技术储备充足（拥有软件著作权68项、专利权461项，其中发明专利34项），可以提供行业全面的解决方案和产品，上半年公司连续大份额中标三大运营商及阿里、腾讯等互联网厂商集采项目；而且公司研发持续加码，控费成效显著，存货大幅增长未来将持续放量；另外风冷往液冷转变将提升30%以上的价值量；保守估计未来三年30%以上的CAGR，且利润率有望继续提升。

8. 相关个股：同飞股份、申菱环境