我们认为餐饮供应链无论从短期还是中长期维度来看,不仅具备高景气,也符合中长期的产业趋势。而在下游连锁化率不断提升的背景下88上游供应链各环节的专业化分工将强化,势必带来上游景气度的提升。我们判断餐饮供应链在短中长期兼具行业ß和个股a。重点推荐【安井】、【千味央厨】,弹性关注【日辰】、【宝立】和【立高】。
千味央厨:目前疫情反复对大B端有一定影响,但大B端以快餐类为主,受疫情影响相对较小。四季度部分区域单位以及高校等实行闭环管理后,团餐的增长较快,预计公司四季度保持双位数增长。
安井食品:渠道反馈,由于原材料成本压力,公司于近期对部分产品进行涨价,主要针对低毛利产品,提价落地后有望缓解成本压力。此外,在成本仍处高位的情况下,我们预计公司或通过费用收窄、技改等方式提升效率,利润率有望改善。
立高食品:短期来看,冷冻烘焙需求依然疲软,随着疫情的好转,公司整体改善趋势不改。中长期看,公司所处赛道景气度高,产品渗透率有较大提升空间,且长期发展路径清晰,有望逐步验证。
日辰股份:短期来看,公司业绩仍有一定压力,但伴随下游餐饮的逐步恢复,环比改善趋势不改,长期来看,连锁化趋势支撑公司稳定性和成长性,公司有望保持较高的盈利水平,我们看好公司的中长期发展空间。
宝立食品:双十一期间,空刻在天猫、抖音、京东三大平台上意面类排第一。四季度是公司业绩增长的高峰。从B端来看,有春节的备货的需求;从C端来看,四季度有大型购物节,所以营收方面有一定抬升。长期来看,我们认为公司主业随着新品的扩张以及客户的开拓,有望实现稳健增长。C端方面,有望凭借其精准定位和高端的品牌站位,维持快速增长态势。