（关注原因：供需紧张延续 价格高位时间有望超预期 短中线）
1、需求侧：动力电池和储能领域将驱动全球锂需求 2021-2025 年高速增长。据测算，2021-2025年全球锂需求将达到 43.4 万吨、53.7 万吨、64.9 万吨、78.1 万吨、92.43 万吨，CAGR 高 达 21%。
1）、动力电池：国内：2020 年中期国内疫情好转下新能源汽车需求重回增长轨道。“政策驱动”向“产品驱动”换挡是国内新能源汽车稳定高增长的核心逻辑。据测算 2021-2025 年国内动力电池装机量增长 CAGR 为 40%。国际：碳排放罚款+高补贴驱动欧洲电车增长；拜登上台后美国新能源汽车有望迎来政策拐点。据测算 2021-2025 年海外动力电池装机量增长 CAGR 为 32%
综合国内与海外情况，全球动力电池领域需求带来 2021-2025 年锂需求 CAGR 高达 35%。占比将从的 26%提升至60%
2）、储能：当前国内储能市场大规模商业化的储能技术主要有抽水储能和电化学储能两种路径，电化学储能占比约 4.5%，其主要以铅酸电池和磷酸铁锂电池为代表；储能电池领域需求带来 2021-2025 年锂需求 CAGR 高达 31%，占比将从 5%提升至 11.9%。
2、供给侧：1）、国际：澳矿在旺盛需求下将恢复高负荷生产，2021 年供给增量以建成产能为主。预计 2021-2023 年澳洲锂矿供给将达到 20.6 万吨、25.7 万吨、30.7 万吨 LCE，CAGR 为 22%；受疫情拖累南美盐湖扩产进度不及预期。海外盐湖供给增量将在 2022 年后逐渐释放，预计 2021-2023 年海外盐湖供给将达到 12.2 万吨、17.0 万吨、22.0 万吨 LCE，CAGR 为34%。
2）、国内：锂矿近年扩产相对积极，但仍将作为全球锂资源补充供给。国内盐湖方面供给增量有限。预计国内锂矿 2021-2023 年供给将达到 6.0 万吨、8.3 万吨、8.5 万吨，CAGR 为 19%，国内盐湖 2021-2023 年供给将达到 4.1 万吨、5.0 万吨、5.7 万吨，CAGR 为 18%。
3、未来预期：从需求端看，全球锂行业将进入大时代，一是新能源汽车需求高速增长；二是锂电池在通信基站及电力领域应用。从供给端看，预计 2021 年供给增量相对有限，2022 年后海外锂矿及盐湖将集中放量。从全球锂供需平衡看，2020-2021 年锂行业将经历供需抽紧，2022-2023 年需求增长有望良好消化供给增量，整体维持紧平衡格局。
4、价格：受益于整体供需平衡延续抽紧趋势，前期大涨的锂盐价格在 2021 年仍将延续上涨趋势，但锂矿石相对滞涨；涨幅和持续性有望超出市场预期。3年内锂价中枢看9-10w。本轮锂行业需求周期强劲，每年复合增速30%，但受限于全球供给侧锂资源和锂冶炼相互不匹配，锂价维持高位的时间有望超预期
5、相关上市公司：川能动力 盛新锂能 赣锋锂业 天齐锂业 *ST融捷
（0316安信证券研报 公社帖子）
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