关于未来政策支持方向的推测
夜长梦山
2022-12-04 20:13:00
【国金地产】关于未来政策支持方向的推测：
1、供给侧政策应出尽出，短期难再有超预期大招。11月以来，房企供给侧政策三箭齐发，叠加央行2000亿免息再贷款借款以及预售资金监管优化，旨在支持保交楼和防止现有风险扩散；我们认为当前供给侧的大力度支持政策已基本出尽，能一定程度缓解房企短期的现金流压力。
2、行业回归良性循环离不开销售的复苏，预计未来需求侧政策将加速落地。供给侧的支持能帮助房企解决融资端的问题，而持续的发展更需要经营端的好转。在当前大部分城市量价齐跌的背景下，地方土地财政难以维系且行业风险可能向金融系统甚至全社会转移，因此我们认为地方与中央都有出台大力度需求刺激政策的必要和意愿，或将年底中央经济工作会议后逐步明确政策思路。
3、销售复苏的关键在信心和预期的修复，未来政策或致力于房价的企稳回升。除了稳定发展的经济形势、维持向上的居民收入外，影响购房者最直接的因素即是房价的上涨。因此我们推测未来需求端政策将围绕维持量价稳定、逐步引导房价企稳回升展开，恢复居民对房地产保值增值的预期，包括但不限于四限（限购限售限价限贷）政策的放松、政府购房、贷款利率金额支持、购房补贴契税减免等。
4、投资建议：我们认为未来政策将着力修复信心和预期，拥有重点城市、核心板块、高端品质等稀缺属性的房屋更具保值增值能力，预计具备优质土地资源和良好产品服务力的房企更能享受未来需求侧政策的利好。首推改善型房企：建发国际集团（包含建发股份）、绿城中国、滨江集团等；稳健推荐央国企：中国海外发展、招商蛇口、华润置地、保利发展、华发股份、越秀地产等。
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