中小盘2023年度投资策略：智能汽车——格局之变与发展之机（
涨老师
2022-12-05 08:13:45
作者：任浪百年格局孕育发展良机2022年智能化强势崛起，诸多新品牌新车型闪亮登场，汽车行业迎来百年不遇发展良机。特斯拉诞生以来，电动汽车行业的三电系统、车身制造、供应链体系、渠道体系均脱胎换骨。以电子电气架构升级为基础的智能化变革让汽车不再是一个纯粹的硬件终端，成为了可以持续进化的智能终端。全球巨头纷纷切入共襄盛举，本土玩家亦在浪潮中崛起。我们基于技术难度壁垒和消费者感知度构建四象限智能化投资体系，各象限的各个环节均存在相应投资机会。配置与体验并重，汽车智能化行稳致远配置和体验并重，智能座舱、行泊一体等功能有望快速普及。当前时点来看，地缘政治扰动以及算法瓶颈下，整车厂的算力“军备竞赛”开始趋缓，产业开始关注性价比高且能真正提升用户体验的环节。智能座舱方面，大屏化、多屏化、高素质显示持续推进，声学、多模交互等功能不断完善有望进一步拓展市场空间。自动驾驶层面，芯片仍在迭代，尖端芯片之外，数据闭环、基于现有平台实现更好自动驾驶功能成为核心诉求。L2级别自动驾驶具备性价比高、无惧地缘政治影响、有效提升驾乘体验、适用范围广等优势，有望强势崛起。自主可控日趋急迫，本土供应链崛起正当时地缘政治扰动叠加本土整车崛起，给本土的自主供应链厂商崛起提供“加速器”。华为产业链：作为ICT领域的排头兵，建立强有力的智能汽车军团。坐拥强大的研发能力和产品打造能力以及遍布海内外的渠道体系，形成了华为智选、Huawei Inside、零部件供应三大模式，有望全面赋能产业发展。HUD产业链：作为避免盲驾隐患、人机交互的新桥梁，在产品力提升和价格下降的背景下渗透率将快速提升。图像生成单元、光学零部件、软件+逻辑运算三大环节均有广阔升级空间，整机生产和配套零部件公司均有望迎来发展良机。激光雷达产业链：激光雷达成为L3级自动驾驶的优选项，技术路线逐步走向收敛，中短期主雷达以转镜和MEMS方案为主，补盲主推Flash，远期OPA+FMCW或将成为激光雷达的终局。激光雷达前装量产元年已至，供应商迎来发展良机。高精度定位产业链：L2+及以上级别自动驾驶带来对高精度定位的需求，目前卫星导航和惯导结合可以提供精准实时的位置更新以及车辆的姿态信息未来将快速渗透。同时高精度定位可以实现完全自主化生产，不受地缘政治影响。碳化硅产业链：碳化硅凭借优异的性能成为电动汽车降本增效的利器。全球碳化硅功率器件市场有望快速成长。新能源汽车中，主驱逆变器、OBC、DC-DC及直流充电桩模块中，碳化硅都具有广阔的应用空间。推荐标的：德赛西威、北京君正、华阳集团、经纬恒润、美格智能、炬光科技、晶晨股份、长光华芯、均胜电子、华测导航风险提示：行业需求不及预期、技术路线发生重大变化、行业竞争激烈、供应链受外部因素扰动等。
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