共性:国企估值重估，同时稳定的成长性有望带来进一步估值溢价。

1、中国联通(中国联通混改价6.83元):具备高弹性的特点，董事长里唯一的第二十届中央候补委员，曾任中央网络安全和信息化委员会办公室副主任、国家互联网信息办公室副主任，曾任工业和信息化部党组成员、副部长;2021年08月任职中国联通，今年是第一个任职完整年，未来公司边际改善有望超预期。

2、中国移动(2022PE为13倍最低):高股息率，资产状况良好，公司治理也比较优秀，业务体量非常大，业绩增量更多的是看3年的复合增长(预计净利润增速均值+10%左右)带来的估值重构，业绩和经营情况超稳。

3中国电信(中国电信发行价4.53元):目前三大运营商里唯一PB<1的，公司2B业务增速非常快，云业务实力最强的运营商。

4、总体来说，04期间我们觉得估值具体值会弱化一点，核心是政策利好推动预期上修，建议领导重点关注运营商，弹性最大为中国通，估值最低为中国移动。