2022年8月31日风光股份（301100）发布公告称中金公司候一林、和谐汇一王成强、勤辰资产杨晋、国泰君安段海峰 李旋坤 杨思远、上海趣时资产管理有限公司施桐、恒生前海基金管理有限公司刘宇、浙江君弘资产管理有限公司邓超、上海合远私募基金管理有限公司王烨华、中信证券股份有限公司赵芳芳、北京诚盛投资管理有限公司李杨、上海红象投资管理有限公司程聪、融通基金李文海、湘财基金管理有限公司丁洋 泰达、宏利基金管理有限公司刘少卿、平安理财有限责任公司贺顺利、兴银基金石亮、鹏华基金管理有限公司朱睿、摩根士丹利华鑫基金管理有限公司段一帆、英大保险资产管理有限公司徐文浩、上海拾贝能信私募基金郑晖、星石投资向仕杰、远信投资周阳于2022年8月29日调研我司。
具体内容如下：
问：关于聚烯烃催化剂？
答：我们在 2-3 年前，开始了茂金属催化剂的研发工作，我们小试基本上结束了，目前在考虑中试的选址问题。三乙基铝也是茂的重要原料，茂系催化剂是现有聚烯烃和聚丙烯催化剂的升级版。茂生产出来的 PP 还是 PE比现有的性能更好。目前茂系的聚烯烃产品主要依赖进口，未来茂系催化剂将有极好的市场前景。
问：三乙基铝的立项门槛？
答：按国家要求，在环评和安评的阶段，单独为了上三乙基铝是过不去的。榆林生产的三乙基铝是整个募投项目的必要的配套项目。
问：目前公司的盈利恢复情况？
答：我们第三季度原料价格比二季度均价会有下调，我们现在有不少去年中标的合同，这部分的毛利是相对较低的，去年定的价格，今年上半年没有做大的调整。从下半年开始，产品的价格会往上升，修复到什么程度还需要观察。
问：明后年募投项目的投产节奏？
答：三乙基铝和抗氧化剂是同步投产，明年三乙基铝是力争达产，抗氧化剂会把产能逐渐放出来，全体产能释放到 70-80%之间，催化剂有一个验证过程，这需要到客户做一个试生产的过程，这个过程明年可以完成，在客户那里试验的同时就可以达成部分销售。
问：光稳、抗氧化剂的技术难点？
答：抗氧化剂与光稳想生产出来不难，但抗氧剂进入大规模工业化生产后如何持续保证质量的稳定性这是个很高的技术门槛。光稳麻烦的是如何解决生产过程中产生的三废问题。
问：募投项目想把抗氧剂扩到 6 万多吨，现在下游需求疲软，公司依旧按计划进行吗？
答：6 万多吨产能其实含了一部分烷基酚，它本身就是一种抗氧剂，但同时也可以作为其它抗氧剂的原料，这部分我们基本自用。所以抛出去这部分，榆林项目纯抗氧剂产能大概 4.7 万吨。今年下游改性塑料行业的确萎缩得比较厉害，但是对公司目前的影响不大，公司客户还是集中在炼化一体化及煤化工等上游产业上，因此公司营收同比还能略有增幅。公司测算了大型炼化一体化的增量情况，以及公司的销售占比情况，结论是募投项目规模没有必要做调整。目前需求不振主要是短期行为，受到疫情和大宗原料的影响，同时公司也在积极拓展海外出口业务，消化募投产能公司还是比较有信心的。
问：三乙基铝国内竞争格局？
答：国内目前只有两家可以生产，目前三乙基铝市场缺口较大，像国有大型石化企业在采购方面都是比较强势的，但是在三乙基铝的采购上基本上都是先预付款，供应商后发货。
证券代码：301100 证券简称： 风光股份
营口风光新材料股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号： DY2022-004
投资者关系活动类别：特定对象调研
参与单位名称：中金公司（侯一林、贾雄伟）
时间：2022年7月15日
地点：风光股份会议室
上市公司接待：李大双（董事、副总经理、董事会秘书）
王志（董事、副总经理）
刘淼（财务总监）
刘学霖（证券事务代表）
投资者关系活动主要内容介绍：
问题1：关于公司的定价模式？
答：
我们跟大型炼化一体化企业一般是签署一年期的框架式协议，与改性塑料企业之间的定价方式则比较灵活。
催化剂目前属于卖方市场，自主定价权较高，抗氧剂在市场上存在竞争，但目前国内大型生产企业数量有限，整体价格维持稳定。
问题2：公司的竞争力都有哪些？
答：
客户结构：对国有大型石化企业的市场覆盖率比较高，订单稳定，坏账率较低。
服务水平：无论是售前的产品现场调试，还是售后的产品改进服务方面， 我公司一直处在行业的前列。
研发能力：可根据客户原料成分差异，协助客户开发新的助剂配方，提高产品稳定性。
问题 3：产品是否有迭代的风险？
答：
目前行业发展稳定，暂时无迭代的风险。
问题 4：募投项目建成后产能翻数倍，公司未来的销售计划？
答：
因产能受限，造成公司市场占有率一直没有得到提升，募投项目投产后，将打破公司的发展瓶颈，
凭借公司多年来的技术积累及行业口碑，下步将深挖市场深度，提高市场份额。
产能增加后，海外出口板块也将有很大的增长空间。
问题 5：三乙基铝的销路是否已经打通？
答：
目前该品种在市场上供不应求，有采购意向的客户占比极高。
问题 6：三乙基铝照比现在的抗氧剂的毛利率是否有很大的提高？
答：
以现在的市场价格估计，该产品的毛利率大概在 30%-50%左右。
问题 7：乙苯脱氢催化剂目前的产量较低，后期是否有增加生产线的打算？
答：
苯乙烯装置的行业周期一般是2-3年，因此把握进入的时间点很重要，公司受场地制约暂时没法扩大生产，
公司现在向两家企业小批量供货，市场效果反映良好，待到募投项目建设完成后，公司打算择机增加1-2条生产线，进行大规模量产。
问题 8：通用抗氧剂和专业抗氧剂的差异？
答：
本质上讲二者没有差异，之所以叫法不同，是因为通用抗氧剂的应用范围较广，用量比较大；
专业抗氧剂的使用范围较小，用量上也小，因此生产的企业较少，所以在价格上较高。
我公司后期在专业抗氧剂上将有所布局，择优上一些新的品种，丰富产业链条。
风光股份在机构调研时表示，目前三乙基铝在市场上供不应求，有采购意向的客户占比极高，以现在的市场价格估计，该产品的毛利率大概在30%-50%左右。
赛伍技术持续新高
作为上游之一的鼎际得也连续大涨
公司现有抗氧化剂单剂产能1.8万吨，募投项目中包含新增抗氧剂产能6.67万吨、烷基酚产能4.2万吨(上游原料延伸)、开口剂产能0.5万吨、催化剂产品230吨、将于年底开始陆续进入投产状态预计2024年全部满产。公司推广主催化剂及辅助催化剂三乙基铝，三乙基铝是a-烯烃、POE的重要催化助剂。
另外今日可降解塑料大涨，也是加分项
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