聚赛龙 （301131）：小而美的光伏POE胶膜公司

◇301131 聚赛龙：科睿鑫将专注于光伏领域各类太阳能电池封装胶膜的技术研发，目前相关产品主要根据客户的具体需求进行配方研发和生产。

近日，聚赛龙互动回复：子公司科睿鑫生产的光伏POE胶膜，通过验证，已经进入小批量供货阶段。

一、投资亮点：1、聚赛龙进入EVA领域，新业务实现由“0”到“1”的过程；2、聚赛龙估值提升关键在于EVA业务的拓展；3、聚赛龙目前市值较小。

二、承担EVA业务子公司科睿鑫新材基本情况：2022年3月成立，聚赛龙持股75%，3人核心团队持股25%。

三、科睿鑫核心团队：1、总经理：余博士，毕业于中山大学，获高分子材料博士学位，是苏州创新领军人才，高校兼职硕士生导师，鹿山新材原技术负责人，为多家上市公司技术顾问，在光伏行业积淀近二十年，拥有多项专利技术，其EVA胶膜技术水平紧跟技术前沿；2、销售副总，段先生，原某组件背板上市公司大区总监，在光伏行业有10年以上工作经验；3、另一人为公司技术总监，长期担任余博士的助手。

四、既有产品及产品储备：1、EVA（传统型，年内已形成销售）、白色EVA（增强型，适用于低效电池，23年2月投产）3、POE（适用于双玻组件，23年3月投产）

五、产能规划及销售：2022，5GW产能；2023，下半年新增3GW，累计8GW产能；2024，在上述产能的基础上力争翻番。2022预计实现销售收入3-4千万元；2023年保底3亿元以上销售收入，力争5亿元，基本消化5GW产能。由于公司处于产销爬坡期和市场铺垫期，毛利、净利率相对较底，大约净利润率在6个点左右，随着产销率提升，毛、净利润率有望进一步抬升。

六、在手及潜在订单。1、在手订单：广东晶镁（500MW/年，100%渗透）、广东镁昇（500MW/年，100%渗透）广东金源（2GW/年，50%渗透）、芯能科技（300MW/年，100%渗透）。上述在手订单共计2.3GW/年。2、潜在订单：海泰新能（8GW/年，渗透率20%）、尚德（10GW/年，渗透率20%）中节能（3GW/年，30%渗透率），潜在订单共计4.5GW/年，上述潜在客户已通过认证，开始小批量供货，预计23年3月陆续放量。由于公司在行业内属于新兵，总体上看目前客户属于第二、三梯队，但随着客户的积累加上POE膜实现产能，公司的客户层级会向上突破到第一梯队，市场空间进一步打开。

七、行业趋势：2022年全球组件市场容量预计260GW，随着硅料价格的下行，23年预计50%左右增长，在380GW左右；23年EVA粒子将处于阶段性缺货，预计出现在一季度，现有EVA厂商有优先采购粒子的行业惯例，这对具有现实产能的𐂆家是较大利好。（来自韭研公社APP）