俄乌战争与中国疫情扩散再次深度检验行业格局。主流干线美线价格保持稳定，装载率保持满载，除上海以外的美线货代市场交易价格已逐步上升，上涨幅度在500-1000美金/大柜。欧线方面，截至4月8日SCFI欧洲航线较2月底仅下降18.1%，SCFI地中海航线较2月底仅下降7.7%，回调幅度有限。

高分红：预计2022年上半年净利润约55亿美元，年中不考虑特别派息的隐含股息率为12%（即以最低派息率40%计算）。叠加2021年报股息率约12%，未来6个月内股息率近24%，一年期股息率在40%+。

机智低估值：预计2022-2023年EV/EBITDA为0.53、0.18倍，为全行业最低，公司仍处于低估状态。预计2022-2023年PE为1.54和1.90倍。

维持东方海外国际“买入”评级，目标价407港元，较当前股价有约108%的空间！预计2022-2023年营业收入分别为206.7、189.6亿美元，同比增长22.8%、-8.3%；净利润将达到107.2、87.0亿美元，同比增长50.3%、-18.8%。

——中信建投交运首席韩军