一

中天科技与金风科技设立海洋工程子公司【中信建投 通信】

12月15日晚，中天科技发布对外投资公告，公司全资子公司中天海洋工程公司拟与广东金风科技共同出资设立南海海洋工程有限公司（中天科技出资2.9亿元，占股51%），合资公司从事海上风电EPC，承接海上风电基础施工、风机安装、维护等工程服务。

此次公司与金风科技（风机市场占有率连续十年全国第一）的深度合作，我们认为：

一是有助于公司海工业务的进一步增长，目前国内海上风电施工能力整体不足，尤其是针对大型风机（10MW以上）的吊装能力更为紧缺，合资公司设立之后将投入资金打造新的吊装船与打桩船，将更好地满足十四五期间大型风机的吊装需求。此外，随着海上风电场的陆续投运，海风运维市场规模也逐步扩大（日常保养+损坏维修），一般风机厂商需要提供5年的质保服务，公司后续有望承接金风科技风机运维订单。

二是有助于公司更好地获取海缆订单，尤其是广东地区（预计十四五期间新增装机17GW）的订单。未来海风项目竞争性配置或是趋势，即由业主方、风机厂、海缆厂等组成投标联合体向能源局申报，能源局将从企业能力、过往业绩、技术方案等维度进行评分遴选，中天科技与金风科技作为各自领域的龙头厂商，强强联合有助于在竞配中斩获更多项目订单。此外，中天科技与金风科技在广东均有产能，也将给投标联合体带来更多的地缘优势。

联系人：阎贵成、曹添雨

二

16日晚，公司公告其子公司中天海洋工程拟出资2.9亿元与金风科技成立合资公司南海海洋工程，分别持股比例51%、49%。

双方合作全方位提升中天海洋板块竞争力

广东省规划十四五期间新增海风装机15GW规模领先（江苏、浙江分别12GW、4.5GW）。福建整体风场资源国内最优，并且前期开发程度低，装机空间很大。而在平价进程上，广东、福建预计在新一批项目中将率先实现大范围的平价。

公司和金风合作，金风2020年海风风机市场份额第一22.6%，双方有望结合各自优势针对广东、福建地区的风场地理条件，进一步形成更强的产品工程配合能力。此外当前风机厂出海步伐积极，公司也有望通过合作加速海外业务布局。

而随着海上风电项目规模的持续发展，整体后期运维的市场空间也非常可观（约占总体全生命周期投资的30%左右，其中以风机运维为主），通过与金风的合作，公司有望更好切入海风运维市场，在海缆、海缆敷设、风机安装等个基础上进一步加大公司在海风全产业链的价值占比。

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海风景气度大超预期，22/23年进一步释放海缆海工产能充分布局未来海风建设需求；

新能源板块受益光伏、储能等带动能源板块成长性有望超预期；

电力板块或将受益能源改革等带来的细分高端产品需求增长，盈利持续提升；

通信板块明年迎来业绩拐点，海外市场进一步带来机会。

风险提示：海风建设不及预期；业务毛利率下降超预期等。

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张建民/汪洁 /胥辛