硅料价格下跌，看好1月需求边际好转。12月以来，供给端上游硅料产能释放（硅业分会预计12月通威、协鑫的月产量增幅在2000吨以上，行业整体产量增幅约8%），而下游组件价格高位（截止21年12月底，组件价格仍在1.9元/W左右），造成需求寡淡+组件厂开工低迷，硅料价格下跌至230元/kg上下，所以板块近期投资情绪低迷。

往1月看：一方面，第三方机构不完全统计国内12月并网可能超过25GW，未完全并网的项目会推后至Q1完成；海外印度、日本、波兰等地可能于4月后加关税/退补，Q1有望出现抢装，对需求形成支撑。另一方面，随上游通威4万吨+协鑫2万吨产能持续爬坡，硅料价格有望小幅下行。从行业跟踪数据看，1月组件排产环比增幅在20%上下，需求持续改善。

春节后价格调整到位+返工工人就位，终端需求有望快速放量。机构认为国内终端电站装机意愿拉升，需要看到：a.行业价格调整到位，对应硅料价格200元/kg，组件价格1.8元/W，对应终端电站收益率6%以上；b.装机开工的客观条件（如工人就位等）具备。预计经过1个月左右的供应链价格调整+春节期间硅料累库进一步推动价格下行，春节后有望看到装机需求快速起量，拉动基本面高景气度到来。

低谷期已过，看好光伏需求快速提升，随着上游原材料产能释放，供应链价格将逐渐下行带动需求放量，22年光伏装机需求有望在220GW以上，增速40-50%。对行业的乐观预期不改，仍坚定看好光伏板块以及主线龙头，如遇短期可观回调或非理性下跌，则是逢低逐步中长期布局的时机。