：防疫政策优化点评：乙类乙管，出入境放开，2个月时间从严格管控到全面放开，短期冲击大，但复苏节奏更快，对23年可以更乐观一些

[太阳]事件：12月26日，国家卫健委公布，自2023年1月8日起，实施“乙类乙管”总体方案，将新型冠状病毒肺炎更名为新型冠状病毒感染，同时，优化中外人员往来管理，取消入境后全员核酸检测和集中隔离，取消“五个一”及客座率限制。

[太阳]点评：
[玫瑰]我们此前对海外国家地区的防疫政策复盘，大多经历了严控-部分放开-全面放开的过程，且从初步放松到全面放松大致间隔4-6个月（美国从21M11至22M3，历时4个月；日本从21M10至22M3，历时5个月；越南从21M10至22M3，历时5个月），而国内从严格管控-初步放松（11月17日二十条优化）-边际放松（12月7日新十条）-全面放开（23年1月8日乙类乙管），历时近2个月，节奏明显快于海外，进度条快速追赶。

[玫瑰]更快的放开节奏，对商业和服务业的短期冲击更大，但也意味着复苏节奏更快。我们此前的复盘显示，海外国家地区大多在初步放松后会经历“黑暗期”，随着确诊数量激增，出行和消费受到疫情，但在3-6个月后进入平稳修复通道。国内目前正处于这个阶段，以地铁日出行人次来观察恢复节奏，前十大GDP城市中，北京、重庆、成都、武汉等已经触底反弹，其余还在探底过程中。参考“城市数据库”的预测，大多数城市首轮高峰期的结束时间都在春节之前，因此我们认为放开的节奏超预期，将带来更快的恢复进度，对23年也可以更乐观一些。

[玫瑰]除了出行相关板块标的外（OTA、餐饮、免税、酒店、旅游等），我们在目前时点上新增对于珠宝（黄金+婚恋）以及超市的推荐。我们认为超预期的放松节奏和阳康进度，今年返乡探亲消费值得期待，预计黄金+婚恋（三金消费）有望超预期，重点推荐老凤祥、周大生、周大福、迪阿股份等；超市等连锁业态有望受益年货置办，重点推荐永辉超市、重庆百货、红旗连锁、家家悦等。

欢迎交流。乙类乙管，出入境放开，2个月时间从严格管控到全面放开，短期冲击大，但复苏节奏更快，对23年可以更乐观一些

[太阳]事件：12月26日，国家卫健委公布，自2023年1月8日起，实施“乙类乙管”总体方案，将新型冠状病毒肺炎更名为新型冠状病毒感染，同时，优化中外人员往来管理，取消入境后全员核酸检测和集中隔离，取消“五个一”及客座率限制。

[太阳]点评：
[玫瑰]我们此前对海外国家地区的防疫政策复盘，大多经历了严控-部分放开-全面放开的过程，且从初步放松到全面放松大致间隔4-6个月（美国从21M11至22M3，历时4个月；日本从21M10至22M3，历时5个月；越南从21M10至22M3，历时5个月），而国内从严格管控-初步放松（11月17日二十条优化）-边际放松（12月7日新十条）-全面放开（23年1月8日乙类乙管），历时近2个月，节奏明显快于海外，进度条快速追赶。

[玫瑰]更快的放开节奏，对商业和服务业的短期冲击更大，但也意味着复苏节奏更快。我们此前的复盘显示，海外国家地区大多在初步放松后会经历“黑暗期”，随着确诊数量激增，出行和消费受到疫情，但在3-6个月后进入平稳修复通道。国内目前正处于这个阶段，以地铁日出行人次来观察恢复节奏，前十大GDP城市中，北京、重庆、成都、武汉等已经触底反弹，其余还在探底过程中。参考“城市数据库”的预测，大多数城市首轮高峰期的结束时间都在春节之前，因此我们认为放开的节奏超预期，将带来更快的恢复进度，对23年也可以更乐观一些。

[玫瑰]除了出行相关板块标的外（OTA、餐饮、免税、酒店、旅游等），我们在目前时点上新增对于珠宝（黄金+婚恋）以及超市的推荐。我们认为超预期的放松节奏和阳康进度，今年返乡探亲消费值得期待，预计黄金+婚恋（三金消费）有望超预期，重点推荐老凤祥、周大生、周大福、迪阿股份等；超市等连锁业态有望受益年货置办，重点推荐永辉超市、重庆百货、红旗连锁、家家悦等。

欢迎交流。