光伏：主材的主要降价过程可能一步到位，契机到来
夜长梦山
2022-12-28 12:21:17
【招商电新】光伏：主材的主要降价过程可能一步到位，契机到来
1、 业界反馈，本周各环节可能继续大幅降价。过去一周下游已有多家公司拿到20万元/吨的致密硅料价格，后续将进一步体现到硅片电池环节。随着主材大降，组件报价在后续几周也会顺价，这意味着春节前后的供应链将可支撑1.7-1.8元/W的组价。总体来看，主材主要的降价过程可能一步到位。
2、 2022下半年组件排产低于预期，主要诱因是硅料价保持高位，组件成本过高导致终端需求市场观望。随着硅料大规模投产导致供需逆转，这一瓶颈逐步破除。组件的充分降价将会激发大规模补装需求。同时，欧洲光伏审批流程大幅简化，明年欧洲电站也将迎来爆发。明年光伏制造业出货增速将在40%以上，又一个大年。
3、 预计组件、电池片利润率会提升：电池目前供需偏紧，明上半年可能依然如此；组件环节盈利水平处于历史低水平，随着市场放量，加上一体化模式冲击基本结束，预计组件环节盈利能力将提升。
而部分辅材可能量利齐升：1）石英：供需紧张，全球供应集中，需求快速增长而供给受限，Q4弱排产时候仍涨价，明年更紧。2）胶膜：EVA粒子与胶膜当前价格处于近几年低位，业界反馈粒子开始回暖。POE胶膜价基本同步EVA价格，且渗透率会长期向上。3）浆料：TOPCon银浆用银量较PERC提升50%，加工费更高，技术门槛也提升。
4、 光伏降价后部分买景气度的资金仓皇出逃，但实际上，随着硅料供需逆转降价，全产业重回正轨在即，当前反而正是投资时机。目前的市场担忧两点：一是终端观望的时间，分析过，这个不会太长；二是库存损失，终端博弈已很久且对硅料降价的预期很强，主流公司的损失不会明显，且辅材已提前经历了一轮价格搏杀。
5、 继续推荐，组件一体化：晶科、晶澳、天合、隆基、日升等；
辅材：石英（石英股份）、胶膜（福斯特/激智科技/海优新材）、银浆（聚合材料）；
TOPCon：晶科/钧达/捷佳（机械联合），其余环节后续更新
光伏最新专题12.25 光伏系列（65）：硅料降价带动制造业价格大调整，板块迎来布局契机
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