光伏最新价格点评：排产低位下组件相对供应链强势，一体化盈利持续上行，需求起量后紧缺环节盈利有望提升

【中信建投新能源 朱玥/任佳玮】

1、PVinfolink发布最新报价，环比上周硅料均价下降15元/kg（折合0.038元/W），182硅片均价下降0.55元/片（折合单瓦0.072元/W），182电池均价下降0.2元/W，组件价格环比下降0.015元/W。

2、根据PV最新报价计算各环节单W盈利，本周硅料单瓦净利环比-2.6分/W，硅片环比-2.9分/W，电池环比-10.2分/W，组件环比+14.9分/W，一体化组件盈利环比继续提升1.6分/W。

3、据我们了解，目前硅料实际价格已降至200-220元/kg，182硅片价格4.85-4.9元/片（甚至有4.5元的听闻），电池价格大约在1元/W左右。按照这一实际报价计算，硅片目前基本处于盈亏平衡状态，电池单瓦盈利在8分-1毛之间。

4、单组件环节盈利本周大幅提升，单瓦盈利达到0.211元/W，环比提升0.15元/W。对比硅料，组件本周价格环比下降1.5分，绝对降幅小于硅料（降幅3.5分），一体化盈利环比向上提升1.9分/W。

5、在排产低位的背景下，一体化组件企业相对上游供应链均处于强势低位。我们预期春节后行业需求将逐步释放，排产逐步起量。电池环节产能小于主材其他环节，盈利水平有望回到1毛以上。同时，硅片近期库存去化明显，春节后在低库存状态下，盈利也有望迎来修复。