【造纸板块普涨Quick comments】-韭研公社

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【造纸板块普涨Quick comments】

夜长梦山

2023-01-04 13:18:34

【造纸板块普涨Quick comments】大家好，今日大宗纸、特种纸开启普涨行情，截止11:10，岳阳林纸涨停，冠豪高新+8%，五洲+5%，仙鹤+5%。 - Arauco产能落地，1Q23末供给可能阶段性宽松。12月30日，Arauco母公司公告项目开始投放物料，宣布156万吨漂桉浆产能正式投建；UPM乌拉圭新浆厂进入最后建设阶段。我们维持前期观点，即Arauco及UPM产能可能集中在1Q23末释放至市场（海运周期/爬坡等因素），届时2-3月海外报盘价可能出现明显松动，而纸厂则有望在2Q23开始享受低浆价红利，看好全年特种纸弹性机会，首推【仙鹤】，推荐【华旺、五洲、冠豪高新（未覆盖）】。建议投资者重点关注近期港口库存及海外报盘价！同时我们提示，1-2Q23海外龙头浆厂亦有停机检修行为（包括Suzano、APP），南美近期大宗商品供给扰动风险增多，全年浆价下落幅度可能弱于市场当前预期。 -大宗纸无需过度悲观，关注1H23底部布局机会。大宗纸作为典型内需+中游品类，2022年深陷滞+胀困境，需求受疫情扰动、订单持续下滑，而上游能源、纸浆和废纸均在历史高位，导致2022年行业利润被大幅侵蚀，全行业亏损、且持续亏损情况亦不鲜见。站在当前时点，我们认为大宗纸基本面仍在历史底部，估值在初步修复后仍在低位，若2023年下游需求启动，行业补库、价格反弹行情有望迅速启动，龙头边际盈利弹性可观。首推【太阳】，推荐【玖龙- H、理文- H、博汇（未覆盖）、岳阳林纸（未覆盖）】。

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