1、公司是国内最大、综合实力最强的PTA聚酯纤维产业链一体化的生产企业。成功打通“一滴油”到“一匹布”全产业链布局，实现产品结构均衡发展公司具备992万吨成品油产能，成品油收率约为50%，与中石油、中化集团等签订战略合作协议，确保炼化产品销售畅通。公司拥有450万吨PX生产能力，实现部分PX的进口替代。目前公司PTA产能已达1160万吨/年，为全球第一，PTA行业龙头地位稳固，在下游生产领域，公司已布局约280万吨聚酯产品产能，在建涤纶长丝产能共计155万吨。

2、PBS可降解聚酯新材料项目开车成功，正式进军可降解塑料市场

12月25日，子公司康辉石化年产3.3万吨PBS类生物可降解聚酯新材料项目投产成功，标志着公司正式进军未来市场空间巨大的可降解塑料市场。随着全面禁塑临近，该项目投产后，产能跃居国内前三，将大幅缓解国内PBS类生物可降解塑料供需缺口，预计增加年收入6亿元至7亿元。此外，布局可降解塑料领域也将进一步提升公司全产业链经营能力，降低生产成本，公司聚酯业务板块产能结构升级与规模工艺优势也将更为明显。2020年11月30日,商务部发布《商务领域一次性塑料制品使用、回收报告办法（试行)》，被认为是“限塑令”的再升级。随着国内环保政策持续加码，可降解塑料渗透率有望持续提升，叠加新增产能的陆续投放，我国生物可降解塑料市场空间广阔。

3、150万吨乙烯项目将最大限度发挥炼化一体化优势

2020 年初，炼化行业遭遇疫情蔓延和油价下跌的双向冲击；当前时点，随油价回 升、疫情缓和，民营大炼化否极泰来。目前，公司150万吨乙烯项目已投入商业化运行，250万吨PTA-4于1月正式投产，250万吨PTA-5 于6月底投料，以上新增产能将为公司持续贡献业绩。值得注意的是公司150万吨乙烯项目与2000万吨炼化一体化项目紧紧相邻，可大幅降低原料运输成本。且乙烯项目的原料由炼化一体化项目的各类炼厂干气、正丁烷和石脑油提供，可充分利用炼化一体化装置的副产品，最大限度发挥炼化一体化优势，提升深加工能力和产品附加值。乙烯项目全面达产后，公司将实现乙二醇的自给自足，同时SM、HDPE、PP等产能全面释放，将进一步增厚公司利润空间。

4、炼化二期项目审批仍在推进

根据券商最新调研，外界十分关心公司炼化二期项目审批的进展，公司表示目前项目审批工作正在由辽宁省政府出面积极向国家发改委争取，省政府正在设立一个规模约200亿元的产业基金，主要用于向省内落后的地炼企业购买产能指标，并签订协议要求地炼逐步关停退出，以置换产能给恒力炼化二期项目。考虑到辽宁省政府大力支持的态度，以及今年山东省裕龙岛炼化项目同样通过新旧产能置换获批的先例，券商认为恒力炼化二期项目大概率有望获批，建议投资者耐心等待。（部分资料来自中金公司、长江证券、光大证券研报）