一、金埔园林301098--园林绿化建设
1.募集资金及估值分析
发行股数 2,640.00万股 发行后总股本10,560.00万股 发行价12.36元，募集金额3.26亿 （募集资金缩水1亿）
募资缩水，公司的动态市盈率非常低；大概率不会破发，即使如此，这种没有投资价值的公司仍然不关注！公司无论上市后如何波动，最终本质就是用二级市场投资人的钱“转移支付”绿化（募集资金主要用于补充营运资金，什么是营运资金，就是填窟窿），为地方埋单，是对二级市场投资者“定向收环保费”。
2.财务指标
存货、合同资产余额较大
报告期各期末，公司存货账面价值分别为 40,825.40 万元、42,640.92 万元及 5,488.59 万元，占流动资产的比重分别为 35.76%、28.79%及 3.06%。2020 年末， 公司合同资产账面价值为 53,729.22 万元，占流动资产的比重为 29.98%。
存货基本超过了营收的一半，20年会计准则变化，存货的大部分划转到了合同资产名下。
应收账款余额较高
报告期各期末，公司应收账款净额分别为 50,446.67 万元、81,150.48 万元及 97,319.76 万元，占流动资产的比例分别为 44.19%、54.79%及 54.32%。
应收账款超过了当年的营收，ToG、房企等，赚的全是账，经营现金流为负，难以为继，东方园林前车之鉴（好好经营 无法持续；只能搞搞资本运作）
3.环保产品是典型的公共产品，企业面临的困境，都源自于“公地困境”；大家可以留言聊聊。
二、天亿马301178--智慧城市解决方案提供商
1.募资情况及估值分析
募集资金总额 57,311.75 万元 募集资金净额 51,026.07 万元，发行价48.66元，发行市值22.92亿，对应20年业绩PE42倍；超募3亿（107%），如果按募投计划，发行价约23.74元，对应市值11.17亿。
思科瑞投资于 2014 年 12 月增资入股发行人的 定价为每 1 元注册资本 6.27 元，对应投前估值为 1.4 亿元
粤科投资 2020.7.14 看好天亿马发展前景，受让张传庆转让的股份，张传庆因资金需求拟转让股份，转让价17.43元，对用估值6.16亿。（一年3倍）
智慧城市的公司现在已经很多了，公司研发投入不高，业务集中在华南，毛利持续下降，软件公司营收却是设备销售逐步主导，ToG的业务不值得高估。看看数量：
2.公司概况
主营业务概述
公司系一家智慧城市解决方案提供商，致力于融合应用物联网、大数据、云计算、GIS、人工智能等新一代信息技术，为客户提供项目总体规划、方案设计、软件研发、项目实施及运维服务一体化的信息技术解决方案。公司已形成社会网格化管理、社会治安综合治理、“互联网+政务服务”等一系列典型解决方案，广泛服务于公检法、交通、教育、医疗卫生等政府部门、事业单位及企业客户。
凭借多年在信息技术领域积累的丰富经验，公司以核心技术和关键应用为基础，聚焦智慧政务、智慧教育及智慧医疗等领域，持续提升智慧城市解决方案服务能力。公司已掌握了地理空间大数据技术、3D WebGL 数据加载技术、跨平台高性能实时视频通话技术、大数据分析与挖掘、视频监控图像识别技术、智能人机交互技术等核心技术，为客户提供成熟的自主软件产品、定制化开发和完整的项目实施服务。
主要产品或服务基本情况
公司致力于为智慧政务、智慧教育、智慧医疗等领域客户提供信息技术解决方案，从业务类型上可划分为信息系统集成服务、软件开发及技术服务、信息设备销售、信息系统运维服务，如下图所示：
3.财务指标
预计 2021 年 1-9 月营业收入为 17,615.01 万元至 19,615.01 万元，同 比增长 25.71%至 39.98%；预计归属于母公司股东的净利润为 1,225.45 万元至 1,625.45 万元，同比增长 144.43%至 224.22%；预计扣除非经常性损益后归属于 母公司股东的净利润为 1,136.92 万元至 1,536.92 万元，同比增长 177.23%至 274.77%。2021 年 1-9 月，发行人营业收入增长较快，主要系受益于政府批量集 中采购等信息设备销售业务的快速增长。
业务区域集中的风险
公司的产品和服务目前主要集中在以广东为主的华南地区，报告期内华南地区主营业务收入分别为 17,509.34 万元、25,283.25 万元、30,251.05 万元和 12,041.46 万元，占主营业务收入比重分别为 89.65%、91.77%、82.50%和 97.46%，公司存在业务区域集中风险。
毛利率下降的风险
报告期内，公司综合毛利率分别为 39.55%、37.78%、30.28%和 19.03%。 2018 年至 2020 年，公司综合毛利率与同行业可比上市公司毛利率水平较为接近。
投资有风险，入市需谨慎
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