东方铁塔:钾肥稀缺资源标的
(关注原因:短线,与同行业公司出现估值差异)
1、公司目前是钢结构与钾肥产业并行的双主业上市公司。2020年两者营收分别为19.27亿元和7.18亿元,但毛利为3.22和1.79亿,两者毛利率分别为17.44%和24.89%,随着钾肥产能的扩大,有望成为公司第一主营。
2、汇元达钾肥全资子公司老挝开元矿业有限公司在老挝境内拥有141平方公里的钾盐矿开采权,首采区储量为氯化钾2.2亿吨,矿区总储量4亿多吨,平均埋深150米、原矿平均品位18.7%,该矿区成矿条件好、储量大,开发条件优越,属于特大型钾盐矿,排名世界前列。
老挝开元目前的产能为年产50万吨氯化钾,为老挝境内现存产能最大的氯化钾生产企业。
同时,老挝开元150万吨氯化钾扩产项目一期工程(50万吨)正在持续推进,该项目达产后老挝开元氯化钾产能将提升至100万吨/年。
氯化钾价格从去年底1800元/吨启动,到一季度末2300元/吨,再到近期的3220元/吨,今年已经涨了80%。
3、亚钾国际2020年钾肥产量25万吨,目前100万吨钾肥改扩建项目正在持续有序建设中,规划在3-5年内至少形成300万吨的钾肥产能,市值167亿;老挝开元2020年钾肥产量46万吨,未来产能200万吨,当下市值116亿,两者对比起来,公司的钾肥业务相对低估。
4、公司钢结构产品主要包含电厂钢结构、石化钢结构、民用建筑钢结构和铁塔类产品。其产品主要分布于电力、广电、石化、通信、建筑等国民经济基础行业,业务范围涉及房屋建筑工程总承包、钢结构专业承包、电力设备修造、压力容器制造、新技术与新材料等多个领域。公司是国内能够生产最高电压等级1000kv输电线路铁塔的企业之一。
(部分资料来自国盛证券、公告等互联网公开信息)