公司发布2021年年报和2022年Q1业绩报。2021年营收40.8亿，归母2.7亿，扣非净利2亿，同比增加272%，其中传统封装业务占比80%出头，汽车照明业务14%左右。2022年1季度营收8.4亿，扣非归母净利0.5亿元，同比下6个点，环比是增加的。

【产能布局】

传统封装今年合计50亿左右产能，mini封装合计一期（推算9-10亿，大幅超过之前规划的6亿）+二期（40亿+，部分投产）产能

广州总部：传统封装、mini封装

广州子公司：佛达信号（车灯）

南昌：传统封装一期，二期（5月份投产，目前装修结束，设备已经进厂）

东莞：直显屏的支架，国内领先，去年6000万利润，前年扩的

丹阳：谊善车灯

 

【mini板块-广州】

1、VR眼镜大客户FB产品已经量产，且逐月大幅增加，仅这一家全年6个亿以上营收没问题，而且是独供，可以通过歌尔交流验证，VR景气度超预期

具体情况：一期目前4层楼正常生产，原计划去年年底批量，因为大客户供应商产品质量要求高（所以是独供），有一定延后，一期整体原规划产能6个亿（2020年的规划），现在来看新设备产能效率提升，实际产能会大幅超过6个亿（预计一期2022年贡献营收保守超过7个亿，推算实际产能在9-10亿）。

现在一期产能利用率在80%左右，因为还有部分新设备在调整，后续会逐步提升利用率，其中背光VR产品占比80%以上，主要出货就是FB大客户，大客户全年销售预计6亿以上，净利润率接近20%，另外我们的原材料还是在降低的，例如pcb、芯片等

2、卖方市场中，mini需求增幅很快，现在是公司挑客户做，包括背光、直显等，二期产值（40亿+）也在装修中，预计最快6月可以出货，具体还要看进度，也可能7-8月

目前很多客户都是上门找，包括VR、TV、笔电、直显等多种需求，多个客户都是有多少产能就要多少，比如TCL，其他VR厂商等，另外二期40亿产值，目前装修进程中，预计今年会投一部分，主要客户为一部分VR，更多产能在电视、笔电和直显等，具体投产要看进度，最快可以6-7月，好几家厂是你有多大产能要多少，我们现在比较谨慎，要考虑产品出品质量和利润率，我们是选客户的阶段

3、TCL等多个客户推进，目前挑客户做

TCL是主要客户，X11上市我们也参与了，但是主要精力还是VR，利润率更好，X11一万颗，1000元出头，还在加紧赶工程，他们觉得越快越好，我们努力推进中

VR产品有可能进一步上量，大客户的竞争对手也在我们这边准备工作，量也不少，利润率也可观

另外还有家直显大客户，也是有多少产能要多少

但是目前还是面临人员熟练度、客户验证周期等待推进事项

 

【传统板块】

1、受疫情影响，景气度略有放缓，但二季度为传统旺季，有望改善

公司今年春节放了4天假，还有疫情原因，东莞工厂被关了一个多周，一季度营收有下降，但正常二季度应该是旺季，有望改善

2、产能提升，南昌工厂扩产5月投产

今年产能有望50亿，去年在40亿出头，去年出货在34亿

传统大客户飞利浦单子也是往上走的，主要在南昌二期

 

【车灯业务】

佛达：去年利润4600万，今年预计同比提升10%

谊善：去年亏损6300万，主要是管理团队和历史遗留问题，已经大幅改善，今年3月已经开始盈利，当月赚了200多万，另外已经开始给哪吒供货车灯了（因公司持有哪吒汽车股权，天使轮投资的）

照明工程：去年赚1000万，今年有20-30%的增长

 

【财务数据】

毛利率：江西和广州的产能在逐步释放，规模效应还没出来，因为转固生产成本有些高，会影响一定的毛利率。Q4还有一个问题，为了FB大客户停产了一段时间，还有存货的计提等等

【其他】

管理层激励肯定想做，也要相关部门的审批和同意，因为是国资，需要时间，但是对二级市场没有影响，另外泸州老窖的股权成本在11元，泸州做股权激励的时候股价30元，等做好了股价200元