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每周一谈，关注财政信息化领域投资机会

tony2001

中线波段

2023-01-16 11:54:59

预算管理一体化系统建设助力财政IT领域高景气
预算管理一体化系统是新时期财政信息化建设的核心内容之一，也是深化预算管理制度改革的重要抓手。政策层面，财政部于2020年发布《预算管理一体化规范（试行）》及《预算管理一体化系统技术标准v1.0》，为系统建设的实施落地奠定基础。同时《规范》确定以5-6个省份进行试点，正式开启预算管理一体化系统建设。2021年，国务院发布《关于进一步深化预算管理制度改革的意见》，明确中央和地方预算管理一体化建设的时间表和路线图，预算管理一体化系统建设自上而下，由省、到市、再至区县逐步推进。
纵向下沉加横向拓展，预算管理一体化系统建设进入加速期。从实施节奏上看，2019-2020年为政策发布和试点建设阶段，2021年全国所有省级平台实现上线运行，而从2022年起，系统建设进入加速期。纵向上，预算管理一体化系统将由省本级继续下沉至地市及区县级，而横向层面，系统功能不断完善，已有基础模块上叠加升级新功能，从“从无到有”迈向“从有到优”。
我们预计财务预算管理一体化系统平台建设的市场规模为约40亿元，叠加潜在的预算单位财务服务平台市场空间近30亿元，预算管理一体化带来的财务信息化总市场空间将达到近70亿元。结合目前的推广进度及主要实施企业（中科江南和博思致新）预算管理一体化业务的营收规模，我们推算截至22年底整个预算管理一体化系统的建设投入大致占总体预计规模的30%，而剩下70%的投入有望在未来2-3年内集中兑现。
行业热点新闻：数据安全顶层政策文件落地
1月13日，工业和信息化部等十六部门发布《关于促进数据安全产业发展的指导意见》。《意见》提出到2025年、2035年两个阶段的产业发展目标，其中在产业规模方面明确提出，到2025年数据安全产业规模超过1500亿元，年复合增长率超过30%。同时，《意见》围绕产业本身要做什么和以什么为抓手两个层面明确了促进数据安全产业发展的七项重点任务。
投资策略：
我们认为预算管理一体化建设系统需求的持续释放将助力财政信息化的高景气，相关IT建设企业将集中受益，建议重点关注行业代表性企业博思软件和中科江南。而数据安全领域，我们认为数据安全产业作为数字经济发展的重要支撑及国家安全的核心保障，伴随顶层政策文件落地，未来成长确定性明确，建议关注奇安信、深信服、电科网安、启明星辰、天融信、美亚柏科、信安世纪、三未信安、格尔软件、吉大正元等。
市场回顾：
本周申万计算机指数下跌0.95%，在申万一级行业中排名27/31。
申万计算机行业指数前十大权重股以下跌为主，其中跌幅较大的是用友网络、中科创达及中国软件。
本周计算机板块涨幅前十大个股：二三四五、财富趋势、大智慧、梅安森、卡莱特、金证股份、德明利、和达科技、指南针及朗新科技。
申万计算机行业指数当前滚动市盈率为50.32，近五年分位值32.78%，仍处于历史估值的偏低位置。

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