点评链接：<e type="web" href="https://note.youdao.com/s/1okWjQXb" title="有道云笔记" ></e>

公司发布2022Q4经营情况公告，具体分析如下：

🏃‍Q4流水同比下滑高单位数（全年流水同比增长中双位数），线上表现仍优于线下，我们预计Q4线上流水增速或在双位数，特步儿童业务或延续前三季度的高速增长势头。

🏃‍折扣清理力度加大，Q4终端折扣为7折，同比环比均有加深；截止Q4末零售存货周转约为5.5个月，我们判断存货有望在2023H1逐步清理，到2023年6月末特步品牌库销比有望恢复至5个月的水平。

🏃我们预计2022年公司业绩将小幅增长，2023年销售复苏确定性强，我们预计公司2023年收入增长15%左右，业绩增长20% 。

🏃我们调整公司2022~2024年业绩预测为9.49/11.62/14.31亿元，现价9.15港元，对应23年PE为18倍，维持“买入”评级。

风险提示：新品牌拓展不及预期；全球疫情反复；娱乐营销影响主品牌专业形象。