最近涨价方向走出几个大牛股，比如金属钼的金钼股份，核心逻辑就是供给受限下，需求复苏带来的涨价效应，其实除了有色，化工领域经过了22年利润极度收缩下，新增产能也十分有限，在此背景下，一些需求比较好的品种就能大幅涨价，BDO就是这样的品种。

近一个月，BDO涨价幅度仅次于钼，可以看到前面几个都是钼和白羽鸡这种市场已经充分反应的了。BDO的上游成本电石却基本没涨价，所以BDO涨出来的基本就是利润。

BDO从去年11月底部9000元/吨就开始涨价，目前已经涨到1.3万/吨。核心原因就在于宏观经济复苏驱动，产能供给受限。

根据华西证券数据，2023年可降解塑料、氨纶、PBT、锂电正极溶剂NMP市场持续快速增长，合计新增BDO需求164万吨，但受制于能耗指标等因素，近两年BDO新增产能110万吨。考虑到原料电石落后产能将继续退出，2025年前BDO大概率将维持紧平衡。以当前BDO价格1.3万元/吨测算，单吨利润贡献预计在0.5亿元。（相对保守，因为电石价格下降了）

目前国内PBAT产能有约43万吨（含外企在国内产能），现在新建、拟建产能高达740万吨/年。即使考虑仅有一半的产能投产，也将新增BDO需求200万吨。2月1日新规即将推行，将加速下游可降解需求释放，BDO后续涨价有望持续。

从产能市值比的角度来看，三维股份弹性较大，目前涨价幅度可贡献增量利润7亿元，按照化工8倍PE来看，增量市值60亿元，涨幅接近40%。

此外还有新股联盛化学也是受益于BDO需求改善，券商预计未来两年高端产能释放，业绩爆发，也有翻倍空间。