【招商电新】新能源在线（31版）：中游业绩如期爆发，继续推荐
 
1、  近期，一批公司陆续披露季度业绩：
当升科技：Q1归上利润1.2-1.5亿元，同比增长260-351%，超预期；
多氟多：Q1归上利润0.9-0.95亿元，同比增长70-75倍，略超预期；
国轩高科：非公开发行过会，大众即将成为第一大股东；
中游业绩普遍暴增，之前已披露的还有：
天赐材料：预测Q1利润2.5-3亿元，同比增长502-623%，超预期
中伟股份：预测Q1利润2.1-2.7亿元，同比增长222-269%，超预期
容百科技：预测Q1利润0.9-1.2亿元，同比增长257-377%，超预期
新宙邦：预测Q1利润1.4-1.6亿元，同比增长45-65%，略超预期
恩捷股份：预测Q1利润3.9-4.5亿元，同比增长长182 ~226%，高增长
贝特瑞：预测Q1利润2.4-2.2.7亿元，同比增长80-103%，略超预期
其余公司，宁德、亿纬（自身电池业务）、蔚蓝锂芯、璞泰来，预计都有强劲的业绩表现。
 
2、  终端方面，Q1欧洲销售大概率超40万台，环比增速逐步回升，同比增长100%左右；中国市场预计Q1销量接近50万台，同比表现也在逐步向好，如果不是芯片等环节影响，可能3月份还会更好一些。
 
3、  近几个月，电动车中游调整较多，有市场大调整中估值的压力，也有放大了对涨价传导担忧、芯片影响交付，甚至中欧政治经济关系担忧。
电动车的中长期态势是清晰的，未来不仅乘用车，更多的交通可能都会点电驱化，其响应速度、环境友好、控制精度都不是一个数量级，在家居消费等各个领域也会看到这个不约而同的趋势，就是电气化以及这个基础上的智能化（电力可以精确控制）。
 
4、  电动车中游逻辑不再赘述，2021年是中游业绩年，从Q1众多业绩预告中就显而易见，2022年中游、上游仍有望实现强的增长，中游核心甚至唯一的bug就是估值，这个也正在化解；目前材料环节主流企业估值在30-40倍区间，电池公司略贵一些，估值基本已在合理水平，建议继续加配。
 
5、  长期来看，最好的可能还是锂电池，因为有最显著的产品差异，继续推荐【德时代、亿纬锂能、蔚蓝锂芯】。
材料方向仍然看好利润率上行电解液，与渗透率提升的高镍方向，继续推荐【当升科技/容百科技、多氟多（化工联合，天赐材料静默期无投资建议）】；
其余推荐与关注：宏发股份、精达股份、新宙邦、中伟股份、奥克股份（化工联合）、恩捷股份、星源材质、嘉元/诺德（有色联合）、厦钨（有色）。