赛科希德交流
夜长梦山
2023-02-08 12:37:00
推荐逻辑：
今年凝血检测受益于常规诊疗手术恢复。中长期量价齐升，达15%的增长。竞争格局上国产替代空间大，
有积极的催化政策（如安徽集采）。
公司是国内一线企业，产品（仪器+试剂）+国产替代+已有医院引进+现金充足。
预计未来两年净利润增速35%+。
疫情后恢复情况？
凝血检测是常规检测。
12月-1月随新冠住院暴增。
高峰期后之前受管控影响的手术量也在恢复。
公司战略规划？
国家政策推动进口替代进程，在未来3-5年的窗口期，公司努力推动三级医院的渗透率、市场影响力以提升
市场份额。同时为未来的可持续增长积累。
国产替代进程？政策的影响？
试剂集采晚于药品集采。目前只是进行了省级联盟的带量采购。还未进行国采。
对于IVD来说，政策加快了国产替代的过程。以前是仪器带试剂的逻辑，现在在集采下反而是试剂带仪器。
集采的价格竞争中进口一线品牌的掉标释放出市场空间。公司感觉进入三级医院比以前容易些。
未来规划？（三级医院渗透率+二级医院上量）
目前客户中三级医院占7%-8%，业绩贡献18%。未来3年三级医院每年33%-35%的增长。
长期转换还是依赖产品，要赶上国外的产品。目前公司产品力在国内领先。
具体怎么在三级医院拓展？
三级医院推高端凝血仪。配套的试剂不断更新。
产品端重点发力在常规四项上推广普及fdp、at等项目，搭全产品线以配套临床等。
服务端加大推广力度、学术交流等。
渠道端争取外企掉标后释放出来的空间。
凝血检测公司定位和市占率？
国内起步晚、目前检测项目少，以七项常规为主，是筛查性项目。
未来几年价格主要靠高质的如D-二聚体项目带动。
未来几年量主要靠老龄化化、手术量增长带动，以及相关病人对凝血状态的检测增长。
国外种类较多（各个量不是很多），有六十/八十多项。预计国内以后也会细分，增加一些特殊项目。
凝血目前是国产率最低的，80%在进口品牌，且集中在头部。
公司目前4%，三年努力达到10%来增长影响力。
特殊项目的研发？有相关项目的立项，研发中。
短期预计国内市场空间小，但可以增强公司影响力，增加进入三级医院的概率。未来需求也会打开。
现金充足、用处？
①用于募投产能。
②关注及可能投资有协同效应、行业发展方向的标的。
对于国内竞争对手的看法？公司的核心竞争力？
目前新涌进了很多企业，但是带量采购没有给予新的企业很多发展空间。
目前竞争格局没有发生很大变化，外企占80%，三家一线占15%，剩下的很多小企业合计占5%
公司竞争压力主要来源于同样体量的公司。
公司核心竞争力：长期的专业积累（产品、生态、渠道等），进口替代慢也是因为对专业度的要求高。
产能利用率？
目前试剂利用率比较高（
80%+），仪器利用率还好，因为新厂房还没有投产。
今年新厂房投产，产能扩大近四倍左右。
地区的销售策略？
如安徽，集采后和中标公司争取掉标客户流出的空间。
增加经销渠道。
安徽省渠道价格倒挂的影响？
对安徽省规模有一定影响
对全国的影响要看国采
如果国采，对于利润率水平的影响？
利润率确实会下降
靠获得市场份额对冲
预计对流通领域的利润影响更大
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