富瀚微：智慧视觉领导者
夜长梦山
2023-02-09 09:02:57
【光大电子 | 富瀚微】：智慧视觉领导者，Q1有望率先回暖，高端新品持续突破
🔥【Q1有望率先回暖，业绩拐点已现】在防控放开以及复苏预期之下，大客户拉货动作积极，公司23Q1景气度率先回暖，有望恢复到去年同期的历史较高水位，环比22Q4的低谷有望实现大幅增长。前期涨幅较大的消费复苏板块中，市场预期景气度拐点是23Q2末到23Q3，富瀚微有望领先1-2个季度出现拐点，23全年业绩可期。
🔥【高端新品不断突破，NPU算力持续提升】22Q3Q4的高端IPC与NVR新品已经顺利导入，产品与大客户长期磨合之后极具竞争力，NPU在公司产品线中的渗透率与算力进一步提升，全面引领智慧视觉新时代。
🔥【汽车与工业多点开花，大视觉行业全面布局】车规ISP功能安全认证推进迅速，即将推出高像素新品，领先布局新一代汽车视觉接口标准MIPI A-PHY。在工业领域有望推出机器视觉高端产品，实现行业、消费、汽车、工业全面布局。IPC+NVR在行业+消费级市场规模到25年预计200-300亿人民币，加上汽车与工业领域的快速渗透，公司未来市场空间广阔。
🔥我们预计公司2023年归母净利润区间为4.7-5.2亿，当前市值对应PE仅25-28倍，相比涨幅较大的复苏板块严重低估，建议重点关注。
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