泸州老窖：管理层保持稳定21年国窖销售剑指30%长期经营向好-韭研公社

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泸州老窖：管理层保持稳定21年国窖销售剑指30%长期经营向好

云的彼端丶

2020-12-15 15:03:05

🔥事件：近期市场担心公司管理层有变动，我们第一时间与公司交流，反馈如下：1）核心管理层将保持稳定；2）企业经营稳中向好。 🌟21年国窖销售增速目标剑指30%，终端需求稳步恢复。近期渠道反馈，21年国窖1573销售目标有望实现30%，特曲预计20%+。1573批价870，渠道库存1.5个月，酒企淡季控货稳价，当前已陆续打明年Q1的款。20年国窖全年130亿目标已顺利完成，销售财年已经扎帐。河南启动中原会战，规划2023年河南国窖收入达12亿（2019-2023年CAGR约35%），重点市场加速布局。 🌟重点产品挺价决心不改，高端化布局稳步推进。7月国窖停货调价政策组合拳频出；8月国窖允许各经销商及终端用合格价格发票兑换配额，严控开票流程防止窜货，挺价决心强烈；9月10号起全国国窖经典装结算价上调40元/瓶。在量价平衡有效的把控下，当前国窖批价已稳定在870元。经销商信心提振，打款积极性高涨。此外，中档酒向龙头集中，特曲及窖龄有望长期受益。 🌟全国化布局节奏加快，深化河南、华东市场。国窖在河南启动中原会战，投放力度加大，持续时间同比拉长；国窖成立长三角38度联盟会，推进华东市场。中长期看，国窖有望凭借优异的品牌力和渠道推力，持续提升华中、华东等地的市场份额。 🔥盈利预测：预计20-22年净利润增速30%/27%/23%，对应EPS分别为4.15/5.30/6.50元，对应PE为46/36/30倍，维持买入评级。