12月美联储议息会议点评：零利率长期保持，货币超发继续，再度上调今年经济预测至-2.4%（前值-3.7%）

美联储继续保持近零利率不变，虽然并未直接调整QE购债规模，但强化了保持购债的目标。同时，联储上调了最近三年的经济增长预期，将疫情期间推出的临时支持美元流动性工具期限延长六个月。

隔夜的海外大事件。

美联储12月FOMC会议决议全票通过维持联邦基金利率区间在0%-0.25%水平不变，维持超额存款准备金利率（IOER）在0.1%不变。

中泰宏观团队点评：

1）符合市场预期

预计将继续维持这一利率水平，直至劳动力市场条件符合最大就业评估，通胀率升至2%（并有望在一段时间内超过2%）。

美联储声明强调会使用所有工具来支持美国经济，以促进最大就业和价格稳定。本次会议并未调整资产购买计划，声明称将至少以目前的速度继续购买国债、MBS以及CMBS，以及定期和隔夜回购操作，与11月声明并无太大变化。消息公布后，美元指数小幅上升，黄金价格小幅回落，美股涨跌不一。

美联储公布了今年的第三份经济预测，与9月公布的经济预测相比略有不同。

首先，再度上调了今年的经济预测至-2.4%（上次为-3.7%），并上调了未来2年的经济预测，分别为4.2%和3.2%，均较上次上调了0.2个百分点，下调2023年GDP至2.4%，长期为1.8%，经济长期下行趋势不改。

其次，再度全面下调2020-2023年的失业率预测，分别为6.7%、5.0%、4.2%以及3.7%，长期为4.1%，整体对劳动力市场较为乐观，或与近期失业率持续下降有关。

最后，保持2020年通胀率预测不变为1.2%，上调了未来2年的通胀率预测，分别为1.8%和1.9%，但仍低于2%，2023年为2%，且长期通胀水平仍锚定在2%。

3）零利率长期保持

美联储点阵图显示，所有成员均预计2020年、2021年将维持零利率水平不变，2022年有1位成员预计会加息，与9月预测一致；2023年有5位成员预计会加息，较9月预测多了一位成员，不过大多成员仍预计2022年和2023年将维持零利率水平。

鲍威尔在随后的发布会上声称，美联储在12月针对债券购买提供了额外的指引，目的是向美国经济提供强大的支持，并重申美联储可以扩大债券购买力度，调整所购买债券的久期。

此外，为避免2013年的缩债恐慌，鲍威尔强调之前在资产购买上有关未来几月的措辞是暂时的，会持续提供所有工具来支持经济；并指出在缩减债券购买之前，美联储将提前发布预警。

5）经济复苏放缓，货币将继续超发

近期美国疫情再度失控，近一周平均每日新增病例超过20万人，单日新增病例不断创历史纪录，并且每日新增死亡病例超过2500人，已经接近前高，第三波疫情仍在加重，多州加强了疫情防控措施，美国经济和就业的复苏将继续放缓。

具体来看，截止12月12日，美国粗钢产量同比跌幅扩大；截止12月6日，美国零售消费活动较基期仍下滑20%，必需消费活动也较基期下滑9%；此外，美国11月零售环比转负，为复工以来首次，同比也大幅下滑。加之，非农就业持续放缓，截止12月4日，新发布工作岗位较疫情下下滑38.4%，12月或1月美国非农就业可能出现负增长。

往前看，美国选举尘埃落定，但经济前期仍存在较大不确定性，新的财政刺激方案将很快落地，不过大概率会有所折扣，预计不足9000亿美元，美联储将继续维持货币宽松，购买资产，继续超发货币。风险提示：疫情发酵，政策变动，贸易问题，全球经济降温。