【杭可科技】CATL 4.8亿大订单落地，全年订单有望超预期
王小明
长线持有
2021-04-21 15:25:36
【杭可科技】CATL 4.8亿大订单落地，全年订单有望超预期【东吴机械】
1、杭可过去主要客户为国际一线电池厂（占比70%），20年开始在方形领域与CATL展开合作，此次大订单落地印证公司国内客户拓展顺利。
2、Q1新接订单14亿，大幅超预期，加上此次4.8亿订单已达19亿（20年收入1.3倍），叠加下半年海外扩产加速，预计全年订单有望超40亿。
3、大客户LG新能源下半年IPO融资1200亿扩产，计划从20年的120GW扩到23年的260GW，3年扩140GW，对应后道设备空间84亿。我们预计杭可占比70%，对应60亿订单。
4、未来锂电设备朝着大电流&小设备&高效率&低能耗的方向走，技术迭代长期利好杭可：（1）技术迭代推动“老换新”；（2）技术迭代加速淘汰二三线竞争对手。
5、盈利预测：我们预计杭可21-23年利润分别为5.7/10.4/19.1亿元，对应估值为47/26/14X, 维持“买入”评级。
6、风险提示：海外电池厂扩产低于预期，设备行业竞争格局变化。
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