【海通5G科技团队】NO.56电话会议纪要

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【海通5G科技团队】NO.56电话会议纪要—20201206

云的彼端丶

2020-12-07 11:27:48

主持人：朱劲松、蒋俊、孙小雯、杨蒙、曹雅倩

发言团队：海通通信、电子、传媒、计算机、汽车

一、通信行业观点【21年展望：数字网络基建下半场、5G应用上半场！通信板块调整充分，布局正当时！】

 近期首届中国“5G+工业互联网大会”、第二届“世界5G大会”、新一届乌镇“世界互联网大会”陆续举办，会议焦点围绕5G、工业互联网、AI及数字化经济发展。科技引领未来，岁末年初、结合十四五规划方向，通信行业等科技板块调整较充分、优质企业布局正当时。

1、观点：行业高景气 VS 机构低持仓，“数字网络基建下半场、5G应用上半场”，看好2021年通信行业结构性机会！

5G建设继续推进：预计2021年，5G将初步实现全国覆盖，2022年后进一步基于5G应用发展深化覆盖密度。
科技自强、国产化替代加速：以5G应用为牵引，针对半导体设备与材料、各类办公软件系统、工业软件、5G网络设备/终端产业链关键元器件，未来十年也是国产替代的黄金十年。
中美科技战因素影响，机构通信行业持仓低位：对比4G建设峰值期的近4%（按SW行业分类，2020Q3末通信行业的基金持仓市值占比为1.14%、环比下降0.23pp，处于历史底部，位列各行业第21。
各细分领域，龙头企业估值相对低位。通信行业Q3季度：光模块、IDC、物联网相对增速居前，电信设备商扣非后盈利增速领先。

【核心推荐：迪普科技、中兴通讯、华工科技、亿联网络、移远通信、天孚通信、星网锐捷等！】

11月通信行业模拟投资组合（组合标的及权重：迪普科技30%、中兴通讯20%、天孚通信20%、亿联网络10%、华工科技10%、移远通信10%）

5G新基建：重点推荐【中兴通讯】、【华工科技】、【光迅科技】、【光库科技】，关注【中天科技】、【深南电路】、【崇达技术】、【烽火通信】、【科创新源】、【武汉凡谷】等。
5G应用：重点推荐【移远通信】、【亿联网络】，关注【中控技术】、【广和通】、【移为通信】、【东软载波】、【威胜信息】等。
IDC：重点推荐【数据港】，关注【科华恒盛】、【万国数据】（HK/US）、【鹏博士】、【宝信软件】（计算机覆盖）等。
数通光模块：重点推荐【天孚通信】、【中际旭创】，关注【新易盛】、【仕佳光子】等。
云安全&流量可视化：重点推荐【迪普科技】，以及关注【深信服】、【中新赛克】、【左江科技】等。
云计算网络设备商：重点推荐【星网锐捷】，以及关注【紫光股份】等。
5G专网领域：关注【七一二】、【佳讯飞鸿】、【海格通信】、【海能达】、【震有科技】等。

风险提示&关注的外部风险扰动：疫情及中美科技摩擦风险；5G投资进度扰动。

2、关于2021年5G、云计算、国内ICT投资展望情况

（1）国内、海外市场运营商投资方面：整体温和增长

   国内三大运营商2021年整体投资及5G建设，我们跟踪2021年国内资本开支测算，预计个位数温和增长；目前预计2021年三大运营商整体投资3465亿（+3%），其中无线网络投资1881亿（+4%；其中5G投资预计继续保持规模适度增长，保持战略定力、超前投入拉动应用加快成熟；统计口径暂未扣减中国移动新增700M频段5G基站中国广电分担的投资部分），光网络投资1090亿（+17%）。基于5G规模商用和用户渗透率加速提升，流量增长推动光网络投资2021年规划预期略有加速。

   而海外市场，从爱立信三季报看，东南亚增长，北美、欧洲、中东非洲、拉美则受疫情影响下降；我们展望2021年，基于疫情影响减小，但整体海外处于4G建设收尾期，无线网络投资预计温和修复型增长，5G带来的无线投资显著拉动可能在2022-2023年，而光网络（有线承载及接入）受疫情带来数字经济渗透加速、流量压力加大的影响，以及欧洲等地区配合5G建设提前进行光进铜退改造，光网络方面投资预计有较快增长(这块投资按经验比例相当于运营商无线网络投资的1/3-1/2）；有利于电信设备商（中兴通讯）、中回传光模块及器件相关重点厂商（华工科技、光迅科技、新易盛、中际旭创、光库科技、博创科技等）。

（2）云计算方向，预计21年仍是投资景气大年，22年预期投资增长可能放缓：

   2020Q3北美云计算及互联网龙头厂商资本开支（亚马逊、微软、谷歌、FB)资本开支合计同比增长40%、环比增长19%。而国内公有云龙头阿里云Q3收入增长60%至149亿元，资本开支为143亿元，同比+48%、环比+5%，从下游数据港等IDC企业Q3交流季报动态看，阿里云Q3上架有所加快；腾讯云最新季报显示资本开始环比Q3继续增加，国内云计算投资也保持旺盛。

   我们展望Q4及2021年，全球云计算巨头资本开支仍较快，数通光模块及关键器件龙头本轮股票投资窗口期可以至少延续到21H1，相关重点标的-面向海外为主：天孚通信、中际旭创、新易盛；面向国内为主：华工科技、光迅科技、仕佳光子等。

（3）国内ICT投资支持21年展望（基于IDC预测）：20年受疫情影响放缓，21年有望加速

   IDC近期公布2021年中国ICT市场十大预测，其中根据IDC的最新预测，2021年中国ICT市场（含第三方平台与AI/机器人等创新加速器技术）规模达到7111亿美元，将比2020年增长9.3%，恢复到疫后相对高速的增长。2021-2024数字化转型总支出将达到1.5万亿美元，年均增长率达到17%。此外，中国数字经济占GDP的比例将超过70%；到2023年，50%的中国大型组织将采用“数据超市”战略来统一数据存储、访问和治理功能；到2021年，中国有60％的组织将通过自动化操作和非接触式方式交付用户体验；到2023年，超过60%的中国大企业将投资创建员工远程工作能力等十个预测。

   我们认为疫情加速国内经济数字化比重，和传统企业上云、各类经营管理数字化的进程，同时加速了国内企业头部化和海外市场份额提升，也对加大ICT的投资增速有利，相关网络设备厂商（星网锐捷、紫光股份、中兴通讯等）、安全企业（迪普科技、深信服等）、服务器等ICT厂家明年有望增速改善。

3、全球电信设备需求稳步增长，光模块企业发力800G

（1）前三季度整体电信设备市场需求增长5%，华为市场份额30%。根据C114微信公众号援引Dell’Oro Group的数据，整体电信设备市场在2020年第三季度同比增长了9%，在2020年前三季度同比增长了5%。电信设备供应商收入排名在2019年至2020年前三季度期间保持稳定，华为、诺基亚、爱立信、中兴通讯、思科、Ciena和三星位居前七名，这几家厂商合计占据总体市场的80%。从2019年到2020年前三季度份额来看，华为由28%提升至30%，中兴通讯由9%提升至11%，华为中兴合计份额由37%提升至41%。Dell'Oro预计整体电信设备市场将在2020年增长5%-6%，并在2021年增长3%-4%。预计整体电信设备收入在2021年将接近900亿-950亿美元。

（2）华为光芯片工厂封顶。根据Ofweek新闻网报道，近日，中建八局承建的华为国内首个芯片厂房—武汉华为光工厂项目（二期）正式封顶。项目位于武汉光谷中心，总建筑面积20.89万平方米，建设内容包括FAB生产厂房、CUB动力站、PMD软件工厂及其他配套设施，是华为在中部地区最大的研发基地，重点聚焦光能力中心、智能终端研发中心等前沿科技。项目建成后，将作为华为国内首个芯片厂房投入生产，助力华为构建万物互联的智能世界，真正实现芯片从设计到制造、封装测试以及投向消费市场的完整产业链。

（3）20年Q3全球宽带接入设备收入达31亿美元。根据讯石光通信公众号援引Dell‘Oro Group最新发布的报告，2020年第三季度，全球宽带接入设备收入同比增长1%至31亿美元，增长来自Cable基础设施和CPE设备开支的增长，以及PON设备支出的持续增长。Dell'Oro表示，这是自2018年以来Cable基础设施和CPE设备开支首次超过10亿美元。Dell'Oro宽带接入和家庭网络部门副总裁Jeff Heynen表示：“COVID-19大流行持续刺激运营商加速扩充光纤和Cable容量，最终结果是加速过渡到高级1Gbps住宅服务。”

（4）旭创科技ECOC2020宣布推出业界首个800G可插拔OSFP和QSFP-DD800系列光模块。根据苏州旭创微信公众号，2020年12月4日数据中心光通信模块领导者苏州旭创科技有限公司将在ECOC2020线上展会中通过视频演示800G可插拔OSFP 2xFR4、OSFP DR8+和QSFP-DD800 DR8+光模块。为了满足网络带宽的持续增长及实现网络架构的平稳过渡，旭创科技推出了800G OSFP和QSFP-DD800光模块产品线。OSFP 2xFR4和DR8+目前已可用于系统级评估，QSFP-DD800 DR8+将于2021年1月面向市场。

（5）光迅科技成功通过6项800Gb/s光器件行业标准立项。根据光纤在线微信公众号，近日，中国通信标准化协会在西安召开传送网与接入网技术工作委员会第二十三次会议，中国信科旗下光迅科技公司标准工作团队在光器件工作组通过立项6项800Gb/s光器件行业标准。在光器件工作组会议上，光迅科技6项800Gb/s光器件的标准均成功立项，分别是800Gb/s AOC、8×100Gb/s强度调制光模块、4×200Gb/s强度调制光模块、800Gb/sICTROSA、1×800Gb/s相位调制光模块和CPO合封技术研究。光迅科技在800Gb/s光器件行业标准的成功立项，将有利于光迅在未来800Gb/s光器件技术和产品走向中进行牵引。

二、电子行业观点【回调是买入时机，基本面向好趋势不变】

近期由于科创板解禁等因素，大盘出现回调，电子行业个股由于前期涨幅较大，也出现较多的回调。目前来看，基本面向好的趋势没变：

1）半导体企业在国产替代的拉动下，多数企业的半年报、三季报仍将继续超预期，如果华为后续自建非A产线，国产的设备材料企业更加受益，所以未来3-5年是国内半导体企业的黄金发展期，各环节龙头逢低配置，建议关注：北方华创、ACMR、中微公司、精测电子、安集科技、华特气体、兆易创新、圣邦股份、卓胜微、韦尔股份等

2）消费电子板块：立讯精密正式切入iPhone代工，说明国产供应链的全球的地位进一点提升，产业转移的程度再进一步，我们估计以台资为代表的消费电子产业链企业将继续退出竞争，国内企业将承担更多的供应链任务，所以看好国内产业链龙头如立讯精密、歌尔股份、蓝思科技等企业。

3）面板行业由于产业集中度提升、需求的回暖，价格将持续回升，我们看好面板企业三季度业绩将会有明显的改善，建议配置京东方A、TCL科技等公司。

4）从2018年开始，军工电子开启武器装备电子化率提升。军工电子在军工板块估值最低，成长性最好。短期，受中美关系紧张，体现在南海区域，军工电子受事件驱动明显。我们觉得军工电子是军工价值投资品种，短期受事件驱动。推荐：振华科技、火炬电子、大立科技。

三、传媒行业观点【低估值修复有望持续】

本周游戏、视频等板块超跌反弹，三季报以来相关公司调整较多，明年估值已在历史底部区间，展望明年，我们认为行业整体景气度依然向上，进入12月，相关游戏内容公司pipeline重点产品逐渐进入上线期，行业催化临近，边际改善有望逐步验证，当前依然是较好布局期；此外传媒的顺周期行业逻辑依然通顺，包括营销、院线、线下体验、出版、体育等相关公司继续走出疫情的影响，业绩增速回暖或者亏损持续缩窄，明年上半年整体迎来较低基数的同比高增长，另外在行业出清后，相关龙头公司经过检验又具备了竞争格局优化，实现市占率集中度提升的逻辑。

建议关注我们的海通传媒12月组合：吉比特、完美世界、三七互娱、万达电影、新媒股份、分众传媒、光线传媒、掌趣科技。

四、计算机行业观点【论计算机行业春季躁动】

我们发现，计算机板块在每年春季（1月-3月）存在着明显的“躁动”，近十年来在春季阶段都有行情出现。我们选取中信计算机指数，在每年1-3月选取连续涨幅最为显著的一段时间，称为春季躁动期。2010-2020年间，有五年在春季出现了20%以上的上涨，分别为：2020年上涨26%、2018年上涨27%、2014年上涨25%、2013年上涨21%、2012年上涨22%；有两年出现了50%以上的增长，分别为：2019年上涨51%、2015年上涨99%；另外有四年出现涨幅大概在10%的交易机会，分别为：2017年上涨7%、2016年上涨15%、2011年上涨13%、2010年上涨9%。

放到全年来看，春季出现的躁动行情在全年涨幅中占了较大比例，部分年份春季行情结束后全年走势呈现下跌。我们同样选取中信计算机指数，2010-2020年，有五年计算机板块出现了下跌，虽然全年来看板块下跌，但是在春季几乎都出现了10%以上的上涨机会（除去2017年），比如2018年在全年下跌25%的情况下春季表现相当抢眼，从2月9日到3月30日将近两个月内取得了27%的涨幅。另外，2010年以来还有六年计算机板块全年录得上涨，在上涨年份中，春季行情贡献了较大比重。

春季躁动行情在全年的时间维度来看收益明显。我们采用“春季躁动收益效应”评估春季躁动的收益，若计算机指数全年涨幅为正，春季躁动收益效应即：春季躁动期指数涨幅/全年指数涨幅；若计算机指数全年涨幅为负，春季躁动收益效应即：（春季躁动期指数涨幅-全年指数涨幅）/全年指数涨幅的绝对值。最近十年来，春季躁动收益效应平均值为 121%。2010年以来，在计算机指数全年涨幅为正的6个年份，春季躁动收益占比（春季躁动期指数涨幅/全年指数涨幅）平均值为72%；在计算机指数全年涨幅为负的5个年份，春季躁动超额收益（春季躁动期指数涨幅-指数全年涨幅）平均值为43%。

春季躁动期持续时间平均为53天。另外我们发现，每年计算机春季躁动期都持续了较长时间。近十年春季行情出现的时间都比较长，持续时间平均为53天。最短在2016年出现了也有25天，2016年1月29日-2月23日计算机指数上涨了15%；最长出现在2019年，2019年1月4日-3月12日一共68天，累计上涨了51%。我们认为计算机板块过去十年在春季出现行情，持续时间较长，相对有较大可能性可以把握住。

当前计算机板块机构持仓水平较低，我们认为如果机构选择加仓，白马龙头公司是优先选择。根据Wind机构持仓统计数据，计算机行业2020Q1机构持仓为6.20%，2020Q2持仓为6.28%，2020Q3持仓为4.31%，目前处于标配水平。综上所述，计算机行业存在春季躁动行情。如果机构选择加仓，我们认为由于目前较低的机构持仓水平，龙头白马依然是优先的选择。

海通计算机2020年12月建议关注：恒生电子，广联达，金山办公，科大讯飞，赛意信息，深信服。

1.    A股计算机板块存在明显的“春季躁动”

我们发现，计算机板块在每年春季（1月-3月），存在着明显的“躁动”，近十年在春季阶段都有行情出现。我们选取中信计算机指数，在每年1-3月选取连续涨幅最为显著的一段时间，称为春季躁动期。2010-2020年间（本文2020年指数行情取到截至最新收盘日2020年12月4日），有五年在春季出现了20%以上的上涨，分别为：2020年上涨26%、2018年上涨27%、2014年上涨25%、2013年上涨21%、2012年上涨22%；有两年出现了50%以上的增长，分别为：2019年上涨51%、2015年上涨99%；另外有四年出现涨幅大概在10%的交易机会，分别为：2017年上涨7%、2016年上涨15%、2011年上涨13%、2010年上涨9%。
放到全年来看，春季出现的躁动行情在全年涨幅中占了较大比例，部分年份春季行情结束后全年走势呈现下跌。我们同样选取中信计算机指数，2010-2020年，有五年计算机板块出现了下跌，分别是：2018年全年下跌25%、2017年全年下跌19%、2016年全年下跌36%、2012年全年下跌13%、2011年全年下跌37%。虽然全年来看板块下跌，但是在春季几乎都出现了10%以上的上涨机会（除去2017年），比如2018年在全年下跌25%的情况下春季表现相当抢眼，从2月9日到3月30日将近两个月内取得了27%的涨幅。另外，2010年以来还有六年计算机板块全年录得上涨，在上涨年份中，春季行情贡献了较大比重，比如2015年计算机板块全年上涨了126%，春季躁动期贡献了99%的涨幅；2019年全年上涨48%，春季躁动期出现了51%的涨幅。
春季躁动行情在全年的时间维度来看收益明显。我们采用“春季躁动收益效应”评估春季躁动的收益，若计算机指数全年涨幅为正，春季躁动收益效应即：春季躁动期指数涨幅/全年指数涨幅；若计算机指数全年涨幅为负，春季躁动收益效应即：（春季躁动期指数涨幅-全年指数涨幅）/全年指数涨幅的绝对值。最近十年来，春季躁动收益效应平均值为 121%。2010年以来，在计算机指数全年涨幅为正的6个年份，春季躁动收益占比（春季躁动期指数涨幅/全年指数涨幅）平均值为72%；在计算机指数全年涨幅为负的5个年份，春季躁动超额收益（春季躁动期指数涨幅-指数全年涨幅）平均值为43%。
春季躁动平均持续时间为53天。另外我们发现，每年计算机春季躁动期都持续了较长时间。近十年春季行情出现的时间都比较长，持续时间平均为53天。最短在2016年出现了也有25天，2016年1月29日-2月23日计算机指数上涨了15%；最长出现在2019年，2019年1月4日-3月12日一共68天，累计上涨了51%。我们认为计算机板块过去十年在春季出现行情，持续时间较长，相对有较大可能性可以把握住。
2.计算机行业机构持仓分析
当前计算机板块机构持仓水平较低，我们认为如果机构选择加仓，白马龙头公司是优先选择。根据Wind机构持仓统计数据，计算机行业2020Q1机构持仓为6.20%，2020Q2持仓为6.28%，2020Q3持仓为4.31%，目前处于标配水平。综上所述，计算机行业存在春季躁动行情。如果机构选择加仓，我们认为由于目前较低的机构持仓水平，龙头白马依然是优先的选择。
3.本月建议关注
恒生电子：金融IT领域的绝对龙头，资管新规落地带来改造空间。公司已经覆盖整个金融领域IT业务，并且市占率遥遥领先。我们认为2，未来公司将在传统金融IT领域持续领先，在 AI、区块链等新技术的投入也将转化为产品及市场竞争优势，看好公司长期发展能力。风险提示：下游需求低于预期的风险；金融监管趋严的风险。
广联达：公司的主营业务为立足建筑产业，围绕工程项目全生命周期，为客户提供以建设工程领域专业应用产品和解决方案，经过二十年的发展，公司业务领域由招投标阶段拓展至设计阶段和施工阶段；产品从单一的预算软件扩展到工程造价、工程施工、产业新金融等多个业务板块，涵盖工具类、解决方案类、大数据、移动互联网、云计算、智能硬件设备、产业金融服务等业务形态，累计为行业二十余万家企业、百余万产品使用者提供专业化服务。风险提示：新业务、新产品拓展低于预期的风险，人力成本上升的风险。
金山办公：公司是国内领先的办公软件和服务提供商，主要从事WPS Office办公软件产品及服务的设计研发及销售推广。公司拥有办公软件领域30余年研发经验及技术积累，旗下主要产品及服务皆由公司自主研发，对核心技术具有自主知识产权。公司重点针对文字排版技术、电子表格计算技术、动画渲染技术、在线协同编辑、安全文档以及数据协同共享等多种关键技术进行深入研究，通过核心技术的突破，建立互联网云办公应用服务体系，创建智能办公新模式，全面提升用户体验。风险提示：WPS海外推广不达预期。
科大讯飞：公司是一家专业从事智能语音及语言技术研究、软件及芯片产品开发、语音信息服务及电子政务系统集成的国家级骨干软件企业。是我国众多软件企业中为数极少掌握核心技术并拥有自主知识产权的企业之一，其语音合成核心技术代表了世界的最高水平。公司承建有首批国家新一代人工智能开放创新平台(智能语音国家人工智能开放创新平台)、语音及语言信息处理国家工程实验室以及我国在人工智能高级阶段——认知智能领域的首个国家级重点实验室等国家级重要平台。风险提示：AI+行业落地不达预期。
赛意信息：公司成立于2005年，是一家专业的企业信息化管理软件解决方案及服务提供商，专注于面向制造、零售、服务等行业领域的集团及大中型客户提供完整的信息化及智能制造解决方案产品及相关实施服务。公司的服务领域自最初的大型核心ERP解决方案，逐渐横向向企业供应链上下端的供应商关系管理及客户关系管理领域解决方案延伸；并通过与国外厂商开展合作及自主研发产品双路径发展，提供自研发仿真设计-车间制造执行-设备互联-物流管理一体化的智能制造领域解决方案。风险提示：下游需求低于预期的风险。
深信服：公司专注于软件和信息技术服务行业，致力于让政府部门、事业单位和各类企业等在内的企业级用户的IT更简单、更安全、更有价值，当前主营业务为向前述企业级用户提供信息安全、云计算、企业级无线相关的产品和解决方案。公司从2012年开始布局云计算业务，目前已完成企业级云、专属云、桌面云三朵云的业务布局，向企业级用户提供超融合一体机、云管理平台、企业级云平台、跨云管理平台等多款产品和解决方案，提供从桌面到数据中心，从本地到云端，从私有云、行业云到混合云的完整云计算解决方案及服务。风险提示：下游需求低于预期的风险。
 
4.    风险提示：部分细分领域信息化需求低于预期。
五、汽车行业观点
汽车行业高景气度持续，5月至11月已连续7个月增速两位数，乘用车增速也持续保持在8%左右的水平，我们认为年底旺季来临，行业高景气度有望至少持续到明年Q1，整车标的还是优选基本面最好、销量及利润增速最具备弹性的自主品牌龙头长城汽车，我们预计Q4受第三代H6、大狗、皮卡炮等车型带动，单季度扣非净利润有望做到30亿，相比同期实现翻倍，继续推荐港股长城汽车。零部件标的：重点推荐保隆科技。保隆科技我们预计2022年利润有望翻倍，增长点主要来自：1）TPMS业务前装持续减亏，研发、采购、生产整合、以及后续统一产品平台，成本管控将在22年体现；2）国六传感器业务快速放量增长；3）受益于商用车ADAS法规，明年将迎来AEB的标配，于一汽解放、东风柳汽量产；另外空簧、结构件等业务规模也初步显现。
另外点评一下本周的新能源和无人驾驶重点动态。新能源方面，我们还是认为SiC趋势不可逆转，渗透速度快于我们预期，现代发布的全新电动车平台G-EMP采用800V SiC方案，另外华为哈勃继投资天岳、天科合达以外，又投资了外延厂商瀚天天成。标的方面，还是推荐关注模块厂商斯达半导，已经和宇通达成了SiC模块的供货协议。无人驾驶：AutoX于深圳中心区域首次开展了车内无人、也无远程遥控的Robotaxi运营展示，处理各种突发状况游刃有余。我们认为目前各无人驾驶公司都在快速推进示范运营，开始进入面向公众试乘的全新阶段，虽然我们判断离最终落地还比较早，但在这个过程中能够积攒各种突发状况的处理经验、也能够提升公众的接受程度。
附：各研究团队介绍
【通信行业】
朱劲松
首席分析师，清华大学硕士毕业。17年电信产业、证券行研工作经历，此前2010年10月- 2015年4月就职银河证券通信业首席分析师，2015年5月至今任职海通证券。多届金牛、水晶球、第一财经、金翼奖最佳分析师；2018年上榜金牛通信行业最佳分析师，2018-2019年上榜水晶球通信行业最佳分析师，2014年~2019年上榜（入围）新财富通信行业最佳分析师。
余伟民  
高级分析师，北京大学电子学系硕士。9年电信产业、证券行研工作经历，先后就职于爱立信、中投证券，2017年入职海通证券。
张峥青  
分析师，美国Pepperdine University工商管理硕士。2年美国投行工作经历，4年TMT行研，2017年入职海通证券。
杨彤昕
南开大学经济学硕士；2019年入职海通证券。 
【电子行业】
2016年新财富最佳分析师评比第3名，2015年获该评比第5名，2017年获该评比入围奖；2016年水晶球奖评比第5名、2015年第3名、2017年第5名；2015年第一财经最佳分析师第5名；2017年中国分析师金翼奖第5名。分别上榜2018最具价值金牛分析师评选、2018最佳行业金牛分析师奖评选。
【传媒行业】
郝艳辉   
传媒首席分析师，五年传媒研究经验；传播学硕士；主攻影视娱乐，移动互联网等新兴产业体；2016年获得金牛奖第3名。2017年获新财富最佳分析师第三名；上榜2018最佳行业金牛分析师、入围2018卖方分析师水晶球奖。
毛云聪  
传媒联席首席分析师，中国传媒大学文化产业硕士。2016~2017年新财富文化与传媒行业第三名（核心成员），2018年金牛奖上榜、水晶球入围（核心成员）。
孙小雯   
英国帝国理工学院硕士。
陈星光  
复旦大学金融硕士。
【计算机行业】
2018年水晶球第3名，2017年新财富第4名，2016年新财富计算机行业最佳研究团队第5名，2017年获得水晶球评比第3名 ；2017年中国分析师金翼奖第2名；2018年汤森路透最佳分析师第3名。
【汽车行业】
杜    威
汽车行业首席分析师，武汉大学硕士，六年汽车行业研究经验。汽车行业研究经验丰富，对汽车产业链理解较深入。2016-2017年连续两年新财富第2名主要成员之一，2016-2017年水晶球第2名、第1名主要成员之一，2016-2017年金牛奖第1名、第2名主要成员之一。
 
王    猛
汽车行业首席分析师，同济大学车辆工程博士，三年汽车行业研究经验。汽车行业研究经验丰富，对新能源汽车、无人驾驶产业链理解较深入。2016-2017年连续两年新财富第2名主要成员之一，2016-2017年水晶球第2名、第1名主要成员之一，2016-2017年金牛奖第1名、第2名主要成员之一。
 
曹雅倩 
同济大学车辆工程硕士。
 
郑   蕾
北京大学金融硕士。
 
房乔华
同济大学车辆工程博士