【中信证券医药】荣昌生物2022业绩快报：商业化产品快速放量，研发管线进入兑现期
夜长梦山
2023-02-28 15:56:34
【中信证券医药】荣昌生物2022业绩快报：商业化产品快速放量，研发管线进入兑现期
公司2022年实现收入、归母净利润、扣非归母净利润7.94亿、-9.59亿、-10.79亿元。营业收入同比-44.33%，主要由于2021年公司获得Seagen为维迪西妥单抗海外权益支付的2亿美元首付款，本年度没有此部分收入。
2022年商业化产品快速放量，预计产品收入合计约7.5亿元。剔除2022年前三季度合计约0.4亿元的合作收入，预计2022年全年公司产品销售收入7.54亿元，其中H1、Q3、Q4产品收入分别为3.3亿、2亿、2.24亿元（PS：其中Q4收入包含Seagen里程碑付款）。得益于泰它西普和维迪西妥单抗于2021年底纳入国家医保目录（2021年全年收入1.31亿元），2022年两款产品收入实现快速增长。
泰它西普RA三期数据有望近期读出。国内方面，RA三期临床预计2023H1出结果，有望成为第二个上市的适应症；3个适应症正在三期启动中，包括IgA肾病，SS和MG。海外方面，IgA肾病预计2023H1获得二期中期数据，目前FDA已经批准三期；此外公司计划向FDA申请MG和SS的IND。
维迪西妥单抗乳腺癌临床有望年内读出数据。（1）BC：针对HER2阳性BC伴肝转移、HER2低表达BC的两项三期临床预计将于2023H1结束入组，数据有望在年内读出；（2）胃癌：重点推前线临床研究，包含联合PD1的一线疗法以及围手术期治疗；（3）UC：联合PD1一线治疗和围手术期在国内有序推进。海外重点是UC，单药针对二线UC的关键临床已经启动。
风险因素：研发进度低于预期；新产品推广不及预期；新冠疫情反复。
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