【弘则消费 事件点评】名创优品2.24晚获纳入恒生综合指数，预计3.13进入港股通：
夜长梦山
2023-03-01 12:43:07
【弘则消费 事件点评】名创优品2.24晚获纳入恒生综合指数，预计3.13进入港股通：
名创优品是我们长期看好的标的，我们1月发布深度报告，并于2.23-2.24密集组织线下产业调研和参与公司品牌升级发布会，以下为我们的核心观点：
公司竞争壁垒深厚，体现在强大的供应链管理能力、优秀的商品开发能力以及显著的规模优势。早期凭借创始人叶国富先生敏锐的商业嗅觉、领先的经营模式、前瞻性的数字化建设在100多个模仿品牌中脱颖而出，目前市占率超过行业第二4倍之多，具备显著的规模优势、门店网络优势。同时公司具备极快的库存周转速度以及执行到位的买手淘汰机制，保证了超越同行的上新速度和新品成功率。
当前业务看点在于国内品牌升级+出海扩张。 国内方面，2022年在国内开启品牌升级战略，对门店30%的兴趣类商品提价，同时加大广告投放力度拉升品牌调性，22年930季度毛利率同比提升8%并仍有提升空间。海外方面，名创依托中国制造业强国优势对海外本土零售商降维打击，同时凭借自身强大供应链周转效率及规模优势可有效击败其他国内出海品牌，目前海外营收占比26%并将持续提升。
剔除疫情因素后预计公司业绩增长中枢年化20%-25%。开店层面，结合公司指引，24、25年国内、海外预计每年净开门店400家、500家，对应净开店速度大概10%、20%。单店层面，我们预计国内平均单店将保持持平（同店增长+下沉拉低平均值），海外平均单店年化约10%增长（产品结构优化有较大空间）。结合国内品牌升级带来的毛利率优化，未来2-3年利润增长中枢预计在20%-25%左右。
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
名创优品
工分
0.44
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 0
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
暂无数据